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关于房地产企业融资问题的案例分析

内容摘要

随着资本市场的不断完善和金融市场的逐渐开放，房地产企业融资时可选择的金融产品将

日益丰富，面对多样的融资方式，一方面，现存的各种融资方式具有哪些特点，有那些优点

和缺点;另一方面，不同类型和规模的房地产企业如何选择最适合自身实际情况的最佳融资方

式，实现多元化融资，优化融资结构，使企业的筹资行为既能及时满足企业的资金需求，又

能使加权平均资本成本最低，企业价值最大，将成为房地产开发企业所面临的重点问题。本

文对房地产融资的案例进行分析，提出完善房地产企业融资方式选择机制的具体策略。

关键词:企业融资方式；内部融资；外部融资；房地产企业

目录

一、案例简介.1

二、案例分析.1

（一）房地产企业融资方式简介.1

（二）我国房地产企业融资存在的问题分析.2

三、总结与建议.3

（一）案例总结.3

（二）改善房地产企业融资方式选择的策略分析.3

参考文献.6

一、案例简介

房地产企业的融资的就是通过各种方式为房地产开发项目筹措资金。房地产企业融资的

主要目的是保证房地产企业资金的正常周转，从数量上和时间上保证房地产企业和房地产项

目对资金的需要，使企业价值最大化。所谓从数量上保证，就是根据房地产企业生产经营任

务和合同要求，按照必须的资金数量来筹措资金。所谓从时间上保证就是要适时地筹措资金，

有计划地调度资金，既要实现资金链在收支时间上衔接，又尽可能地降低融资成本。由于房

地产业具有投资大，回收期长等特点，对房地产企业来说，以合理的成本、适当的风险及时

足额地筹措项目开发所需资金是关系到房地产企业发展的核心问题。

中国房地产受宏观调控的影响，房地产资金来源发生了重大变化，非贷款类资金来源增

长迅速，数据显示，2007年，房地产业利用外资、自筹资金和定金及预售款等资金增幅较大，

利用外资的增幅达到23.72%，而自筹资金和其他资金在资金来源中比例大幅上升，分别同比

上升2个百分点和3个百分点。2007年房地产百强企业中有35家是上市或控股上市公司，

另有多家百强企业正在谋求上市。然而，对于为数众多的中小房地产开发企业来说因为其在

资产规模企业形象、信用等级、经营业绩、偿债能力等方面普遍有一定的缺陷，银行考虑贷

款的安全性等因素通常难以通过对中小房地产开发企业的贷款评审，而上市融资也非房地产

企业可以奢求，对于其他融资方式也面临类似情况。中小房地产开发企业一旦发生资金链条

断裂，使企业财务状况陷入危机，就可能造成大面积商品房空置、银行贷款发生呆坏账、建

筑商的工程款、材料商的材料款等款项长期被拖欠，引发一系列连锁反应，造成新的三角债

问题，导致社会财富的大量浪费和损失。可见，融资对于房地产企业具有重要作用。

二、案例分析

（一）房地产企业融资方式简介

1、内源融资

内源融资即开发企业利用企业现有的自有资金来支持项目开发，或通过多种途径来扩大

自有资金基础。内源融资主要包括股东出资、自我积累和预收的定金或购房款。企业可以通

过少分配利润或少发现金股利，保留更多的留存利润补充自有资金以满足企业的资金需要，

促进企业的发展，如果企业能够将