2024年上半年经济数据点评：经济增速坚守5%25，结构仍待优化.docx

经济总体稳定运行，下半年增速有望企稳回升

经济运行总体平稳，下半年增速有望拾阶而上。2024年上半年国内生产总值616836

亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，低于2023年全年增速0.2个百分点，第二季度GDP同比增长4.7%，较一季度同比增速回落0.6个百分点，比今年一季度环比增长0.7%，低于市场预期。分产业看，上半年，第一产业同比增速较一季度有所提升，第二、三产业同比增速走低。第一产业增加值30660亿元，同比增长3.5%，增速较一季度升高0.2个百分

点；第二产业增加值236530亿元，增长5.8%，增速较一季度回落0.2个百分点；第三产业

增加值349646亿元，增长4.6%，增速较一季度回落0.4个百分点。今年上半年经济运行总体平稳，结构上呈生产强于投资、强于消费的状态，但二季度增速边际走低，一方面是由于基数走高，另一方面受到极端天气等短期因素影响，加之国内有效需求不足问题仍然存在，经济增长势头边际上有所回落。财政政策方面，截至6月末地方专项债发行总额约15737亿元，占全年发行进度约40.4%，未来几个月发行节奏仍有望加快，超长期特别国债陆续发行落地，也有望逐步形成实物工作量；货币政策方面，央行在2024年第二季度例会上继续强调“精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，推动经济良性循环”，后续货币政策有望继续加大精准投放力度，5月份央行设立3000亿保障性住房再贷款，鼓励地方收储房地产，房地产库存不断去化；产业政策方面，6月，商务部印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，有望促进消费稳定增长，带动消费高质量发展。此外，下半年外需或面临一些波折，美国ISM制造业PMI指数自4月份以来连续处在荣枯线下，高利率下海外需求恢复持续性需进一步观察。综合来看，预计随着政策效应逐步显现，下半年国内经济将继续巩固回升向好态势，加之去年同期基数不高，经济增速有望拾阶而上，全年增速有望突破5%。

居民实际收入、消费支出增速走低，失业率维持平稳走势。从收入来看，2024年上半年，全国居民人均可支配收入20733元，同比名义增长5.4%，较一季度增速回落0.8个百分点，扣除价格因素实际增长5.3%，较一季度回落0.9个百分点。分城乡看，城镇居民人

均可支配收入27561元，同比名义增长4.6%，增速较一季度回落0.7个百分点，扣除价格

因素，实际增长4.5%，增速回落0.8个百分点；农村居民人均可支配收入11272元，同比名义增长6.8%，较一季度回落0.8个百分点，扣除价格因素，实际增长6.6%，增速较一季度下滑1.1个百分点。居民收入增速下滑或主要因为去年同期基数走高。从收入来源看，全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.8%、6.4%、2.1%、5%，其中仅转移净收入增速较一季度回升，其余工资性收入、经营净收入、财产净收入分别较一季度增速回落1、0.4和1.1个百分点，财产净收入增速下滑更多。从支出看，

2024年上半年，全国居民人均消费支出13601元，比上年名义增长6.8%，增速较一季度下

滑1.5个百分点，全国居民人均食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务消费支出分别增长7.9%、8.1%、1.9%、2.2%、11.6%、11.2%和13.7%。就业方面，上半年，全国城镇调查失业率平均值为5.1%，较一季度下滑0.1个百分点，比上年同期下降0.2个百分点。6月份，全国城镇调查失业率为5.0%，持平于上月，比去年同期下降0.2个百分点。当前国内就业形势较为稳定，但收入增速边际走低或对消费增长有一定制约，后续随着政策逐步落地，居民收入预期有望得以改善。

图1：二季度经济增速边际回落 图2：居民人均可支配收入增速边际回落

数据来源：wind、 数据来源：wind、

工业增加值增速走低但超预期，上游表现相对更好

工业增加值同比增速继续走低，其中采矿业增加值同比增速上升。2024年1-6月，全

国规模以上工业增加值同比增长6.0%，较1-5月增速回落0.2个百分点，连续两个月下滑，企业生产活动保持平稳。采矿业、制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值分别增长2.4%、6.5%和6.0%，分别较1-5月增速升高0.4个百分点、下降0.2和0.2个百分点，其中装备制造业增加值