海兰信深度布局智能船舶，启航智慧海洋新蓝海.docx

内容目录

海洋高科技领先企业，美国制裁后重新起航 4

深耕航海智能化和海洋信息化领域的高科技企业 4

实控人产业经验丰富，海南国资入股加强地方合作 4

智能航海与海洋观探测产品领航，海底数据中心业务破浪 5

2022年公司及下属子公司被美国商务部列入实体清单 6

美国制裁影响逐渐减小，主营业务重回增长轨道 7

由船向海，布局智慧海洋 9

我国海洋利用逐步迈入大规模、高科技开发的新阶段 9

高端海洋电子市场面临国外垄断，国内领先企业正逐步积累实力 10

海洋电子领域传统强国垄断高端市场 10

高端产品需求持续扩大，海洋电子产品进口替代加速 10

海兰信船舶电子业务辐射全球，海洋观探测业务深耕国内市场 11

军舰民船需求双驱，船舶电子业务持续增长 12

船舶电子发展离不开舰船平台，下游高景气夯实产业需求 13

船舶向大型化、智能化方向发展，高端配套厂商有望优先受益 13

船舶电子产业是制约我国船舶工业发展的一大瓶颈，进口替代空间广阔 14

以船舶电子单品为支撑，向系统解决商迈进，产品附加值提升 15

海洋观探测向着全天候、多要素、大范围的方向发展 16

海底观测网正逐步变为各国海洋战略高点 17

防范海洋灾害有效手段，海底观测网有望加速铺设 17

我国海底观测网在军用领域基本空白，大面积发展值得期待 19

OceanWorks曾参与加拿大VENUS与NEPTUNE海底探测项目建设 19

算力需求潮起，海底数据中心有望成为第三增长点 20

算力规模不断提升，拉动数据中心规模扩张 20

传统数据中心能耗问题严重，后期电力成本飙升 21

海底数据中心核心优势在于其高效的能源利用和显著的经济效益 21

数字时代新质生产力，海底数据中心定位传统冷却方式重要补充 22

海南陵水海底数据中心一期工程正式竣工，海兰信转型创新主要业务 22

未来公司有望拓展广东、上海海底数据中心业务 23

盈利预测与投资建议 24

核心假设 24

估值与评级 24

风险提示 25

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图表目录

图1：以国家海洋强国战略为引领，专注海洋高科技领域 4

图2：公司股权结构及部分子公司与参股公司（截至2023年12月31日） 5

图3：公司部分主要产品 6

图4：海兰信曾在2022年6月被列入美国实体清单 7

图5：近五年主营业务营收占比 7

图6：近五年营业总收入及同比增速 8

图7：近五年归母净利润及同比增速 8

图8：近五年毛利率变化 8

图9：近五年三费变化 8

图10：近五年中国海洋生产总值 9

图11：2022年主要海洋产业增加值构成 10

图12：船舶海洋电子系统 12

图13：2022年船舶电子行业各子版块价值量占比 12

图14：近五年全国造船完工量 13

图15：智能化已成为船舶工业发展的趋势 14

图16：智能航海辅助系统 14

图17：海兰信产品已应用到中国首艘航母“辽宁舰” 15

图18：智能船整体方案 16

图19：海洋立体观监测 16

图20：2023年沿海各省主要海洋灾害直接经济损失和死亡失踪人口分布 18

图21：海南省海洋灾害综合防治能力建设项目招标计划公告 18

图22：加拿大NEPTUNE项目 19

图23：海底数据中心 20

图24：我国数据中心机架规模 21

图25：数据中心运营成本拆分 21

图26：数据中心能耗分布 21

图27：海底数据中心优势 22

图28：数据中心散热方案 22

图29：海底数据中心海南示范项目规划 23

图30：海兰云、汕尾广电、和诺签订战略合作协议，推进海底数据中心落地汕尾 23

表1：全球海洋电子行业竞争格局 10

表2：海兰信船舶电子业务面临全球竞争，海洋观探测业务深耕国内 11

表3：各国海底观测网现状 17

表4：公司业务拆分（百万元） 24

表5：可比公司估值（截至2024年7月11日） 25

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海洋高科技领先企业，美国制裁后重新起航

深耕航海智能化和海洋信息化领域的高科技企业

深耕海洋高科技领域二十余年，国家专精特新小巨人。海兰信于2001年注册成立，

2004年成为海军装备供应商，拥有齐全的军工资质，是国家专精特新小巨人企业。公司积极响应国家海洋强国战略，在海洋科技领域深耕二十余年，以自有关键技术为依托，业务涵盖智能航海、海洋重大装备、近海雷达观测网和海底数据中心四大领域。

图1：以国家海洋强国战略为引领，专注海洋高科技