20220720-“量化绝对收益之路”系列之五-FOF赋能绝对收益，基金组合构建实战-下-华安证券-31页.pdf

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金融工程

专题报告

FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）

——“量化绝对收益之路”系列之五

报告日期：2022-07-20主要观点：

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[Table_Summary]

[Table_Author]本篇报告为“量化绝对收益之路”系列报告的第五篇，我们探讨了如

分析师：严佳炜

执业证书号：S0010520070001何实现进取型、激进型FOF组合。随着赛道基金的布局日臻完善，一

邮箱：yanjw@些FOF产品已开始将其作为组合的一部分来增厚收益，尤其对于风险

程度更高的FOF组合，赛道基金的应用更加广泛。

联系人：钱静闲

执业证书号：S0010120080059

⚫赛道基金产品线布局日臻完备

邮箱：qianjx@

赛道基金主要分为主动管理、被动管理两种方式。主动赛道基金数量

多，跟踪基准少，头部竞争非常激烈，赛道ETF虽然数量不及主动赛

道基金，但独立的跟踪指数达到200个，标的丰富度优于主动赛道基

金，颗粒度更细，投资的“焦点”性更强，经过多年的发展基本实现了

对各行业的全面布局。

⚫将风格信号与行业信号融入“核心+卫星”组合

使用全市场选股型权益基金来构造“核心”组合，基于自上而下的视

角，应用经济增速、通货膨胀和流动性三大宏观经济指标的变化趋势划

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相关报告分宏观经济状态，并根据模型进行价值-成长风格的轮动。使用赛道基

1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构金来构造“卫星”组合，基于自下而上的视角，应用基本面、技术面、

建实战（上）——“量化绝对收益之资金面三大维度确定行业信号以及各赛道基金的配置仓位。

路”系列之二》2022-05-29

2.《揭秘布局优秀行业主题基金的⚫构造进取型FOF组合

“必要条件”》2022-02-26将主动赛道基金作为“卫星”，要求主动赛道基金的Beta得分较高且基

3.《双重调整法下的基金业绩评价—金的Alpha得分也有一定的优势时才能入选组合。纯债基金选择“信用

均衡”与“信用下沉”的债基，并使用ERP阶梯式择时的方式进行资产配

—“学海拾珠”系列之七十》2021-

11-29置，最终实现进取组合年化收益为11.47%，夏普比1.58。

4.《医药基金深度解析：持仓、业

绩、逻辑的演绎与印证》2021-11-21⚫构造激进型FOF组合

5.《基金投资如何选准对标的将轮动赛道ETF组合作为“卫星”，“卫星”部分的仓位上限更高，轮动速

“锚”：华安分类标签框架介绍》度更快。我们发现，当产品的布局广度更全时，仅用ETF轮动组合就

2021-09-11能够达到非常高的收益，配置赛道ETF在未来有非常广阔的发展空

6.《海纳百川：权益基金经理全景标间。最终实现激进组合年化收益为13.44%，夏普比1.43。

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