政策分析-政策及基本面周度观察：三中政策落地，猪价再创新高-东北证券[刘哲铭]-20240720【29页】.docx

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发布时间：2024-7-20证券研究报告

发布时间：2024-7-20

证券研究报告/债券研究报告

三中政策落地，猪价再创新高

——政策及基本面周度观察（2024/7/20）

大类资产隐含的经济增长预期报告摘要：

大类资产隐含的经济增长预期

股债汇商大类资产隐含的经济增长预期【东北固收高频经济景气指数：小幅回升但仍处荣枯线下】

股债汇商大类资产隐含的经济增长预期

43210-1-2-3-4-5-6本周“东北固收高频经济景气指数”录得32.5

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相关报告《央行增设正逆回购，SCFI运价涨势暂缓——政策及基本面周度观察》-大宗价格普遍回升，央行推进信用借债——政策及基本面周度观察》-暑期出游支撑消费回暖，运价上行趋势延续——政策及基本面周度观察》-地产成交边际转暖，央行优化货政框架——政策及基本面周度观察》-居民消费回落，央行再度敲打长债风险——政策及基本面周度观察》-心关注：

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-《地产成交边际转暖，央行优化货政框架——政策及基本面周度观察》

-《居民消费回落，央行再度敲打长债风险——政策及基本面周度观察》

-【月频经济数据变化：社零同比明显走弱，地产投资小幅回暖】

本周披露社零、工增及固投数据：1）社零数据：6月社零当月同比较前值下行，限额以上企业零售同比增速转负，国内消费需求仍有不足。2）工增数据：6月工业增加值同比较上月边际回落，一方面受需求不足拖累，另一方面或受南方暴雨天气扰动开工影响，其中新质生产力工增同比增速仍处较高水平。3）固投数据：6月固投当月同比增速上行，其中制造业、狭义基建投资同比边际回落，不过电力投资同比明显回升，6月固投数据亮点来自地产端。

【高频经济指标跟踪：新房成交弱势延续，猪肉价格继续上涨】

1）土拍数据边际回升，二手房销售有所回暖，但商品房成交弱势延续。

证券分析师：刘哲铭执业证书编号：S055052404000218801785199liuzm1@本周百城土地成交面积和溢价率均小幅上行，18城二手房销售面积亦波动回升，但二手房出售挂牌价指数继续下跌，且30大中城市商品房销售

证券分析师：刘哲铭

执业证书编号：S0550524040002liuzm1@

研究助理：袁梦茹执业证书编号：S055012406000915210203652yuanmr@2）本周暑期出行热度继续回升，居民消费需求边际改善。本周全国迁徙指数、执飞航班架次明显回升，地铁客运量亦处于季节性高位，暑假出

研究助理：袁梦茹

执业证书编号：S0550124060009yuanmr@

3）本周猪肉价格继续上涨，创2023年以来新高，后续需持续关注生猪供给对猪价的边际影响。截至7月19日，猪肉平均批发价为24.87元/公斤，近期猪价持续上涨，一方面或因前期能繁母猪产能去化致生猪供给减少，另一方面极端暴雨天气致交通受阻，亦对生猪出栏造成一定影响。此外猪价上涨，二次育肥热度再起，市场“缺猪”态势尽显。

风险提示：央行货币政策和财政政策超预期

债券研究报告

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目录

1.东北固收高频经济景气指数：小幅回升但仍处荣枯线下 4

2.本周重要政策：三中全会闭幕，国常会加力支持更新换新 4

3.月频经济数据变化：社零同比明显走弱，地产投资小幅回暖 7

4.高频经济指标跟踪：新房成