银行：银行仓位和估值到哪了？（2Q24） 20240722 -中金.docx

证券研究报告2024.07.22

银行

银行仓位和估值到哪了？（2Q24）

林英奇分析员

SAC执证编号：S0080521090006

SFCCERef：BGP853yingqi.lin@

周基明分析员

SAC执证编号：S0080521090005

SFCCERef：BTM336

jiming.zhou@

许鸿明分析员

SAC执证编号：S0080523080007

SFCCERef：BUX153

hongmingxu@

纵轴：相对值（%）

纵轴：相对值（%）

事件我们统计了2Q24银行股公募基金仓位以及估值情况。评论

事件

我们统计了2Q24银行股公募基金仓位以及估值情况。

评论

我们的主要结论包括：

?银行仓位继续提升。2Q24银行股基金仓位为2.64%，环比1Q24上升0.28ppt，主要受银行股表现较好影响。2024年初至今A股/H股银行

130

120

110

100

90

80

沪深300中金银行

2023-072023-102024-012024-042024-07

股票

股票

目标

P/B(x)

名称

评级

价格

2024E

2025E

工商银行-A

跑赢行业

6.75

0.6

0.5

建设银行-A

跑赢行业

9.02

0.6

0.6

农业银行-A

跑赢行业

5.14

0.6

0.6

中国银行-A

跑赢行业

5.64

0.6

0.5

交通银行-A

跑赢行业

7.96

0.6

0.5

招商银行-A

跑赢行业

38.99

0.8

0.8

民生银行-A

跑赢行业

5.05

0.3

0.3

渝农商行-A

跑赢行业

5.71

0.5

0.4

南京银行-A

跑赢行业

10.40

0.7

0.6

平安银行-A

跑赢行业

13.18

0.5

0.4

整体仍被基金低配约10.5个百分点，低配程度为历史较高水平，显示银行股仍有加仓空间。

?国有大行持仓占比持续提升。2Q24国有行、股份行、区域行仓位分别为0.95%、0.55%、1.06%，环比1Q24分别上升0.18ppt/下降0.06ppt/上升0.10ppt，国有行仓位持续提升。从个股来看，大行仓位普遍提升，工行、农行、建行等仓位上升较快，工行自2018年以来首次进入前三大持仓。2Q24国有行、股份行、区域行持股占持仓比重分别为35.8%、20.8%、40.0%，环比1Q24分别提升3.52ppt/下降4.89ppt/下降0.44ppt，国有大行持仓占比继续提升。

?仓位“抱团”情况继续下降。2Q24银行股前三大重仓股（目前为招行、成都、工行）占全部银行股仓位的集中度为40%，环比下降5ppt，前

浙商银行-A跑赢行业3.550.40.4宁波银行-A跑赢行业28.440.7

浙商银行-A跑赢行业3.550.40.4

宁波银行-A跑赢行业28.440.70.7

常熟银行-A跑赢行业8.630.70.7汇丰控股-H跑赢行业82.600.90.9建设银行-H跑赢行业6.770.40.4农业银行-H跑赢行业4.400.40.4交通银行-H跑赢行业招商银行-H跑赢行业35.35

常熟银行-A

跑赢行业

8.63

0.7

0.7

汇丰控股-H

跑赢行业

82.60

0.9

0.9

建设银行-H

跑赢行业

6.77

0.4

0.4

农业银行-H

跑赢行业

4.40

0.4

0.4

交通银行-H

跑赢行业

6.14

0.4

0.4

招商银行-H

跑赢行业

35.35

0.8

0.7

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