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基于基本面分析的股票投资策略研究

【摘要】股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，经

过数十年的发展，对于社会经济的发展起着越来越重要的作用。

经历了08年全球金融海啸的冲击，让人们深刻认识到了证券市

场的波动性与风险性。多年来对于股票投资策略的选择也成为投

资者普遍关注的话题，在众多的投资分析策略中，基本面分析引

人注目。股票基本面分析指从影响股票投资价值与价格的因素着

手进行分析，评估证券的实际价值，让投资者对于所投企业发展

现状与前景有所了解，为投资者的投资决策提供依据，避免盲目

投资与过度投机。本文以华谊兄弟公司为例，通过行业与公司层

面两个方向进行研究，试得出合适中国股票市场的投资策略与建

议。

【关键词】股票市场基本面分析行业研究公司经营

一、基本面分析概述

基本面分析以有效市场假设为基础，强调股票的内在价值，

并且公司内在价值是由诸多经济因素所决定。在对一家公司进行

分析时，我们必须从宏观经济面、行业状况、公司情况三个角度

着手，以此来获得一个较为全面的认识。

证券市场是“国民经济的晴雨表”，宏观经济对股票市场也

有着深刻的影响，对股票市场的长期走势起着重要作用。在中国

对股票市场最直接的影响是国家政策的变动。

行业分析主要包括对行业发展过程与现状的分析，以及对于

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行业发展前景的判断，从行业发展的大趋势看出企业未来的发展

可能。同时通过与相同行业内其他公司的对比中，可以看出企业

的大致状况与行业地位。

公司分析主要包括业务分析、管理分析、盈利能力分析。通

过公司分析对公司进行剖析，可以了解企业的基本情况，了解其

市场竞争大小，公司财务情况，是基本面分析最重要的部分。

二、我国文化传媒产业宏观与行业分析

（一）宏观分析

在对中国股市进行分析时，我们需要结合我国股市的实际情

况来研究个股，中国股票市场在一定程度上是政策市，任何行业

与个股的业绩预期与股价起伏都受到国家政策的影响。在文化传

媒行业也不例外，近期国家颁布的相关政策，全部都是利好的，

说明政府对于本行业是持鼓励扶持政策的，在政策上对行业是促

进作用的，有利本行业健康持久的发展，业内企业的经营前景值

得展望。

（二）行业发展现状与前景

近几年我国文化传媒产业发展迅速，行业产值规模与增幅都

不断增大。与传统媒体相比，新兴媒体的成长更为迅猛，为中国

传媒产业结构带了了巨大变化。我国传媒产业发展环境正逐步优

化，市场准入逐渐开放，管理政策也不断放开，科技含量不断提

高，传媒业产业雏形已经形成。

近几年中国电影市场规模迅速扩张，年增长率保持在20%

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以上的增速，2012年全年上映的国产电影总量为231部，全国

电影票房收入170.73亿元，同比增长30.18%，观影人次为

4.67亿，较2011年增长26%，随着城镇居民人均消费水平的

提高、观影习惯的逐步形成、产业政策扶持等有利因素不断放大，

行业未来仍有望保持20%的高增长率。

三、华谊兄弟公司业务经营分析

华谊兄弟公司是业内产业链最完整、影视资源最丰富的公司

之一，公司签约艺人数量过百，包括李晨、李冰冰、邓超、等著

名演员，同时拥有冯小刚、顾长卫等著名导演。在电影发行市场，

市场规模位居第三，上市公司中位居第一，为影视传媒板块龙头。

公司是国内唯一将电影、电视与艺人经纪三大业务板块实现

有效整合的传媒企业，是业内产业链最完整、影视资源最丰富的

公司之一。在公司统一平台的整体运作下，电影、电视剧的制作、

发行业务与艺人经纪业务形成了显著的协同效应。

公司目前业已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、等在内

的一批优秀的影视业经营与创作人才队伍，同时拥有李冰冰、、

张涵予等著名艺人在内的强大的签约艺人队伍，这构成了公司突

出的人才优势，也是公司的核心竞争力之一。

公司在多年的业务发展中积累了一批长期稳定的战略合作

伙伴，如各大电影院线、各大电视台以及国外各大电影公司等。

这些战略合作伙伴的信任与支持，一定程度上构成了公司影视作

品的市场保证。