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第五章

纵向一体化与

多角化战略

战略名言

企业的发展在不同的时期，不同的阶段会有不同的挑战和机遇。因此在科技进步和全球化的

商战变迁中，只有把握新时代的战略思路，才能接近成功。（英国《金融时报》专文英国密

歇根大学普拉·哈拉德教授）

本章内容

第一节纵向一体化

第二节资源外取

第三节多角化战略

第四节企业并购与重组

第一节纵向一体化

企业经常面对的战略抉择之一，是自己做或者让别人做（某项活动），换句话说，

是选择纵向一体化，还是资源外取。在这两种完全相反的选择后面，隐含的却是相同的战略

逻辑。

本节将讨论：

纵向一体化的含义与形式

交易成本理论简介

纵向一体化的收益与风险

成功的纵向一体化

案例：日本与瑞士的手表业

瑞士手表在起步阶段走的是“家族式”和“作坊式”的道路，靠着一丝不苟的家传手艺，零

件制造和成品表组装由不同的企业来承担。

日本的手表制造业（以精工集团为代表）在战后得到恢复时，其纵向一体化程度就超过了瑞

士企业。

什么原因使两者在产品开发速度上出现差距？

瑞士手表业在八十年代以后的重组。

一、纵向一体化的含义与形式

概念：处于产业链的某个环节的企业将其上游或下游环节纳入自己的经营系统之中；这些环

节本身也可以由其他企业经营。

组织形式：

1.某个部门

2.分公司

3.控股子公司

产权形式：

完全一体化。全资或控股。

准一体化。参股。

纵向一体化的程度与方向

纵向一体化程度：

完全一体化；

锥形一体化（部分一体化）。

纵向一体化方向：

向前一体化（与产品流向相同）；

向后一体化（与产品流向相反）。

纵向一体化：企业是市场的替代物。

二、交易成本理论

交换不仅仅是商品与金钱，还有许多未见的隐含成本在里面，过去我们所谈的成本只有生产

成本(productcost)，而这之外所隐含成本－统治成本(governancecost)却很少去考虑。

交易成本就可以看作是一系列制度成本，包括信息成本、谈判成本、拟定和实施契约的成本、

界定和控制产权的成本、监督管理的成本和制度结构变化的成本。简言之，包括一切不直接

发生在物质生产过程中的成本。

经济体制之发展，在於使交易成本经济化。

交易成本的类型

事前(ex-ante)成本，举例如下:1.起草契约成本。2.协议成本。3.保证、保险成本。4.订约成本。

5.防范投机行为之筛选成本。6.寻求资讯成本。7.将交易规则标准化之成本(如工程招标)。8.

确认或确保财产权之成本。

事后(ex-post)成本，举例如下:1.调整成本。2.讨价还价成本。3.统制结构之设立与维持成本(与

争议处置有关)。4.担保成本(用於担保承诺之履行)。5.因投机行为所造成之道德风险成本。

6.量测与监督成本。7.补贴中介人、仲裁者成本、或诉讼成本。8.争议处置期间所发生之腐

蚀、延滞成本。9.认证成本。10.奖励成本。11.终止契约或对方倒闭后，另行交易衍生之成

本。

交易成本存在的原因

Williamson认为交易成本之存在，依赖於有限理性、投机主义、与资产特定性等三项因素，

如果此三项因素皆不存在，则不会产生交易成本。

有限理性--人非全知全能者

投机主义--见利而违约

资产特定性--资产的专用范围，Lock-in效应

在贸易环境发生一些不可预见的变化时，这些因素将会引起大量高风险、高费用的争价行为。

交易的形态（Macneil的划分）

古典契约法--强调法规和正式文件。

新古典契约法--着重统制机制设计与争议处置效益，如中介人、仲裁者。因为对於长期性且

不确定性高之交易，无法完整预知各项情境，明订於契约，因之必需引用统制机制，设计於

契约中，以便顺应日后各项情境发生之处理依据，甚或引起交易争议时，能顺利解决纷争。

（统制机制：市场规制）

关系式契约:属於期限既长且复杂之交易。其重点是长期性随时间与情境变异而有不同之

交易基准，此种契约方式需能调适此项变异，以维系最初交易初衷，或顺应调整交易条件。

（例如：技术引进）

交易形态的影响因素

交易频率

高

低

弱强资产专用性

标准化交易

（例：杂货店）

古典缔约

（期货交易）

关系式缔约

（例：外加工）

新古典缔约

（购买房产）

三、纵向一体化的

战略收益与战略风险

案例：从一家制药厂购买包装器材厂谈起。

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