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浅议香港联交所上市规则中的交易规模测试(3篇)假设发行人不合乎经修订的持续上市准那么，可获12个月的过渡期。反收购规那么的倡议修订那么不

设过渡支配，但假设发行人进行交易的目的是为了重新恪守新的《上市规那么》条文，联交所应用反收购

规那么时会考虑此因素，以便其重新合规。

原那么为本测试

(三)其他《上市规那么》条文修订倡议

将原那么为本测试(见指引信GL78-14)编纳成规，并修改其中两项评估准那么

联交所亦倡议就以下方面加强《上市规那么》规定：

2、反收购行动明确测试

证券交易：须予颁布交易规定中的收益豁免可应用于证券买卖，但只限适用于由监管机构审慎监视及

保存明确测试并加以修订：

规管的发行人集团成员公司(指从事银行业务的公司、保险公司或证券公司)所进行的证券买卖；及新增规定，

反收购规那么适用于掌握权转变(定义见《收购守那么》)起36个月内，向控股股东作出的格外重大收

要求发行人在年报内就每一项占其总资产5%或以上的证券投资作具体披露。

购事项。

重大分派未上市资产：将上市决策LD75-4编纳成规，对规模等同格外重大发售的实物分派加添新的规

发售限制的应用在于限制发行人掌握权转变(定义见《收购守那么》)时，或36个月内进行任何重大发

定，与撤销上市地位所须恪守规定相假设。

售，除非余下业务或掌握权转变后收购的任何资产可合乎《上市规那么》第8.05条的规定。联交所亦可能

其他有关须予颁布或关连交易的事宜

对发行人单一最大主要股东变动时，或36个月内进行的重大发售施加这项发售限制。

规定发行人须(i)在其下一份年报披露其在须予颁布交易或关连交易中所收购目标的任何业绩表现保证

3、透过大规模发行证券进行借壳上市

的结果(不管是否到达所保证的业绩表现)；及(ii)在下列状况下刊发公告：(1)假设业绩表现保证条款其后有任

将指引信GL84-15纳编为《上市规那么》条文，制止发行人通过下列方式进行借壳上市：大规模发行

何修改；或(2)所收购目标的业绩表现达不到保证水平(此披露规定现时只适用于关连交易)；

证券换取现金，将所得款项用于收购及/或开展远较现有主营业务浩大的新业务。

规定发行人(i)在须予颁布的公告内披露交易对手方的身份；及(ii)在关连交易的公告内披露交易对手方及

二、收紧反收购行动及极端交易的合规规定