20230107-智能化选基系列-通过全方位特征预测基金业绩并构建跑赢指数的基金组合-国金证券-24页.pdfVIP

量化选基助力跑赢偏股混合型基金指数

近年来我国公募基金管理规模爆发式增长，公募基金数量破万只，主动权益型基金发行火热，对比主动权益型基金中

年收益率排名前5%与后5%平均收益的差值，主动权益基金业绩显著分化。市场中大量机构投资者以公募基金为投资

标的，并且以跑赢偏股混合型基金指数为目标，根据我们的统计，每年有40%-60%的主动权益基金能够跑赢偏股混合

型基金指数，公募基金产品通过基金经理的主动管理，结合其对行业、对宏观经济深入的理解，基金的业绩往往比个

股更加稳定。如果我们能挖掘有效的选基因子，选择未来业绩可能比较好的基金并构建基金组合，有望跑赢偏股混合

型基金指数，获取超额收益。

选基因子体系概况

作为本系列的第一篇，我们结合学术界关于基金的研究成果，试图从市场常见的基金评价指标中挖掘有效的选基因子，

搭建量化选基体系。本篇报告中，我们构建了四个维度的选基因子，分别为基金基础特征、基金业绩动量、持有人结

构、交易特征。在基金基础特征部分，我们选择了基金规模类因子和基金年龄因子；在基金业绩动量部分，我们构建

了收益、alpha、风险调整收益、择时选股能力、胜率等五类因子；在持有人结构方面，我们从存量结构