宁德时代动力电池龙头优势稳固，储能开启加速发展新篇章.docxVIP

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u宁德时代：全球锂电池行业领军企业 6

深耕锂电十余载、厚积薄发的电池行业龙头 6

受益全球汽车电动化浪潮，公司业绩持续稳步增长 7

同行业对比情况 11

汽车电动化扎实推进，电池领先企业强者恒强 16

全球新能源车销量稳步提升，储能市场持续增长 16

行业集中度逐步提升，国内企业加速海外布局 18

技术制造等多维度布局领先，电池龙头发展前景广阔 22

复盘：全球锂电池领军企业发展之路 22

研发与制造能力全球领先，会计处理谨慎铸就高质量报表 23

展望：电池龙头地位稳固，储能与电动飞机等场景助力长期发展 30

盈利预测 34

假设前提 34

2024-2026年业绩预测 36

估值与投资建议 37

绝对估值：223.4-238.0元 37

相对估值：226.2-237.5元 38

投资建议 38

风险提示 39

附表：财务预测与估值 41

图表目录

图1：宁德时代发展历程 6

图2：宁德时代股权结构图（截至2024Q1末） 6

图3：宁德时代营业收入及增速（亿元、） 7

图4：宁德时代归母净利润及增速（亿元、） 7

图5：宁德时代毛利率、净利率情况 8

图6：宁德时代ROE、ROIC情况 8

图7：宁德时代营业收入结构（亿元） 8

图8：宁德时代各业务毛利率情况 8

图9：宁德时代动力电池单价及单位毛利（元/Wh） 9

图10：宁德时代动力电池销量情况（GWh） 9

图11：宁德时代储能电池单价及单位毛利（元/Wh） 9

图12：宁德时代储能电池销量情况（GWh） 9

图13：宁德时代期间费用率情况 10

图14：宁德时代各项费用率情况 10

图15：公司历年股票激励计划情况 10

图16：宁德时代与部分电池企业营业收入对比（亿元） 11

图17：宁德时代与部分电池企业归母净利润对比（亿元） 11

图18：宁德时代与部分电池企业毛利率对比（） 12

图19：宁德时代与部分电池企业净利率对比（） 12

图20：宁德时代与部分电池企业单位毛利情况（元/Wh） 12

图21：宁德时代与部分电池企业期间费用率对比 13

图22：宁德时代与部分电池企业经营活动现金流净额（亿元） 13

图23：宁德时代与部分电池企业在手现金情况（亿元） 13

图24：宁德时代与部分电池企业存货周转率对比 13

图25：宁德时代与部分电池企业应收账款周转率对比 13

图26：宁德时代与部分电池企业资产负债率对比 14

图27：宁德时代与部分电池企业权益乘数对比 14

图28：宁德时代与部分电池企业流动比率对比 14

图29：宁德时代与部分电池企业速动比率对比 14

图30：宁德时代与部分电池企业新增固定资产+在建工程情况（亿元） 15

图31：宁德时代与部分电池企业在建工程/固定资产情况 15

图32：国内新能源车单车带电量情况（kWh） 16

图33：全球储能新增装机容量（GWh） 17

图34：全球储能电池需求量及预测（GWh） 17

图35：国内新能源车配套电池企业数量 19

图36：宁德时代发展复盘 22

图37：宁德时代全球动力电池市占率情况 23

图38：宁德时代海外动力电池市占率情况 23

图39：部分锂电池企业研发费用情况（亿元） 23

图40：部分锂电池企业研发费用率情况（） 23

图41：部分锂电池企业研发人员数量（人） 24

图42：宁德时代麒麟电池与神行电池 24

图43：宁德时代神行PLUS电池 24

图44：宁德时代第一代钠离子电池 25

图45：宁德时代凝聚态电池 25

图46：宁德时代高效智能制造情况 26

图47：宁德时代产能情况（GWh） 26

图48：宁德时代全球化布局情况 27

图49：部分电池企业应收款项周转率情况 28

图50：部分电池企业应付款项周转率情况 28

图51：部分电池企业单位折旧情况（元/Wh） 30

图52：宁德时代Inside 31

图53：2024年各月度美国大储装机量 32

图54：特斯拉储能各季度装机量（MWh） 32

图55：宁德时代国内外销售毛利率情况 33

表1：宁德时代董事、高管及其他重要人员情况 7

表2：宁德时代2023年股权激励计划业绩考核目标 11

表3：全球新能源车销量及预测（万辆） 16

表4：全球动力电池需求量及预测（GWh） 17

表5：部分车企自研电池布局情况 18

表6：全球动力电池市场竞争格局 18

表7：国内动力电池市场竞争格局 19

表8：国内动力电池市场竞争格局（不含比亚迪