宏观哪些商品出口受关税影响更小？.pdf

国内经济

目录

1.出口受关税影响由近及远的三种可能6

1.1下半年：关税豁免到期或小幅影响，聚焦中间品资本品6

1.2明年初：假设最惠国待遇取消，较大幅度影响消费品7

1.3明年中：假设加征关税、影响幅度最大，主要为消费品8

2.出口缓和关税影响的三种模式与“韧性商品”10

2.1加征前：抢出口，更多为高依赖商品或中间品资本品10

2.2加征中：关税豁免清单，有效果的更多是中间品资本品12

2.3加征后：产业转型，协助海外工业化替代消费品出口13

3.展望：今年下半年与明年商品出口表现或反转15

3.1海外：美国经济软着陆、欧洲弱复苏、新兴高景气15

3.2出口：发达国家供需缺口弥合与关税豁免到期或成拖累17

3.3结构：下半年与明年出口商品结构表现或反转18

4.生产高频跟踪：工业生产平稳运行19

5.需求高频跟踪：港口吞吐维持低位，集运价格涨幅收窄

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请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共29页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：各个排除清单商品月度规模（并未年化）6

图2：标准化：各类清单美自华进口占比变化幅度(横轴t=0为排除清单到期月份)7

图3：关税排除清单到期的商品结构7

图4：美国取消我国最惠国待遇对各行业税率的影响8

图5：美自华进口商品规模：加征关税VS未被加征关税9

图6：标准化：四类清单美自华进口占比下滑幅度（横轴t=0为加征前一月）9

图7：美国对中国各商品依赖度（自华进口/总进口比例）10

图8：四批清单中美自华商品进口依赖度11

图9：“抢出口”商品主要集中在手机零部件、电气设备、家电、矿物金属等12

图10：标准化：各类清单美自华进口占比变化幅度(横轴t=0为排除启动前一月)

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图11：“有效类清单”商品结构13

图12：中国各大类商品出口份额（中国/全球）14

图13：中国各细分商品出口份额（中国/全球）14

图14：手机电脑整机出口份额见顶，零部件加快14

图15：零部件出口中新兴国家占比加快提升14

图16：全球贸易格局：2016年初中国顺差规模相当于美国逆差规模的90%