如何捕捉A股市场趋势与极端拐点？-240807-兴业证券-34页.pdfVIP

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研证券研究报告

究

分析师：＃title＃

郑兆磊

S0190520080006

如何捕捉A股市场趋势与极端拐点？

宫民

S0190521040001

专＃assAuthor＃

题＃createTime1＃2024年8月7日

报

告报告关键点投资要点

＃summary＃

我们从趋势型指标和极端拐点⚫研究背景：如何捕捉市场趋势，规避和管理组合极端尾部风险是投资者一

型指标两个维度去寻找逻辑和直关注的问题。从逻辑上说，我们可以将股市趋势或风险分为可预判以及

实证上对A股趋势和拐点真正

有解释和预测力的指标，考虑不无法预判两类。对于可预判风险我们可以通过构建主动择时模型来规避，

同指标趋势或极端状态预判的而对于无法预判的风险则只能通过被动的风控策略如止损来应对。

有效期限，并构建主动风控与择

时模型以及低回撤固收加组合。⚫落地方案：我们从趋势型指标和极端拐点型指标两个维度去寻找逻辑和实

证上对A股趋势和拐点真正有解释和预测力的指标，考虑不同指标趋势

相关报告或极端状态预判的有效期限，并构建主动风控与择时模型。

《中微观背离下的资产配置研究⚫测试效果：趋势型指标对于A股走势倾向于有持续的预测能力，包括信

二》2024-06-27

《宏观预期数据解析与固收加组用扩张、汇率、宏观预期变动等维度。而拐点型指标则仅在自身或市场处

合构建》2023-12-25于极端状态时具有预测力，包括市场正负泡沫指标、地缘政治风险指标、

《“下放配置”如何寻找抗跌股

票》2023-04-26股债性价比风险指标等。其中基于LPPLS模型的市场负向泡沫指标能有

《基于拐点+趋势的大小盘轮动效预判22年4月以及24年2月的反弹行情。

研究》2023-01-20

《风格轮动系列七：多维结构化⚫策略落地：最终我们构建的A股主动择时风控模型纯多头组合在2013年

成长价值轮动模型》2022-08-05

底至2024年6月底能够实现22%左右的年化收益率，16%左右的最大回

撤。将其用于构建股债固收加组合也能够实现8.16%的年化收益，最大回

撤仅有2.92%，且每年都实现正收益。

图表、主动择时风控抗跌固收加组合表现（2013/12/31-2024/06/30）

配置策略10/90基准

年化收益率