农林牧渔行业2024年中期产能去化持续兑现，主线低估.pptxVIP

核心观点;;分板块来看，农业行业各个板块全面下跌。受到养殖景气好转影响，养殖板块跌幅最小，基本持平，饲料板块跌幅相对较小，年初至今下跌4.7%。

个股来看，涨幅最高的是宠物领域龙头乖宝宠物。此外，随着养殖景气度好转，养殖利润回升，养殖领域龙头牧原股份（+5.9%）、温氏股份（-0.7%），养殖效率提升，产能持续增长的神农集团

（+14.4%），黄鸡领域龙头立华股份（+8.0%）涨幅居前。;目 录

养殖行业：产能去化持续兑现，养殖产业链反转突破;养殖行业：供给方——生猪产能基本调减到位，市场供应过剩压力缓解;养殖行业：供给方——生猪产能基本调减到位，市场供应过剩压力缓解;养殖行业：供给方——资产负债率仍处高位，资金压力限制产能增长;养殖行业：供给方——资产负债率仍处高位，资金压力限制产能增长;养殖行业：消费方——自周期性强需求刚性强;养殖行业：消费方——价格已经反应消费下降;2024下半年价格展望：供给缺口同比扩大，维持上行趋势，周期持续性好于2022年。

随着能繁母猪存栏量的下降，自2023年10月份以来全国新生仔猪数量高位回落，对应2024年4-8月生猪上市量减少

，目前全国生猪产能基本调减到位，市场供应过剩压力缓解。具体从新生仔猪数量看，2023年10月-2024年3月同

比下降4.9%，2023年11月至2024年4月新生仔猪数量较去年同期降6.5%，202