家电行业7月月报及8月以旧换新补贴落地，重视内销反转预期.pptxVIP

;第一部分;1、8月投资观点;黑电：彩电内外销景气仍有分化，国内需求相对平淡，新兴市场支撑全球出货表现，叠加年内欧洲杯、奥运会的带动，2024年全球市场规模有望稳中有增。同时，国内彩电龙头全球份额提升逻辑持续兑现；盈利端面板波动影响趋弱，产品升级助益盈利改善，推荐龙头海信视像。

小家电：扫地机受益于年初新品集中上市，是为数不多的上半年可实现量价齐升的品类，后续新品的推出及市场反馈仍需重点关注，此外行业龙头海外份额稳步提升，品牌出海大势所趋。整体可选品类景气仍依赖消费环境改善，2024Q1厨房小家电龙头经营出现拐点，Q2行业景气及恢复斜率虽有波动，年内困境反转机遇仍值得关注；此外，新兴品类、渠道及出海带来的结构性机遇也值得关注。推荐石头、科沃斯，关注极米、小熊等。

后周期：近期央行降息持续加码，中央会议经济政策定调积极，前期中央快速放松地产需求端政策，高线级城市持续跟进，近2月房贷利率下行，住宅销售短期有回升迹象，后周期估值修复待跟踪；渠道变化对份额的影响值得关注，龙头或可在下沉渠道及整装渠道崛起过程中收获增量，新品类有望实现更优增长。推荐强α标的华帝股份、公牛集团、老板电器。;行业动态回顾;2、7月行情回顾;;家电主要子行业及大盘月度北上资金净流入/流出情况;申万家电绝对估值及2013年以来分位数;3、重点数据跟踪;7月冷轧板价格同比-11%，环比-4%