福斯达-市场前景及投资研究报告：出海领头羊，福气达天下.pdfVIP

公司研究

证券研究报告其他专用机械2024年08月20日

福斯达（603173）深度研究报告推荐（首次）

目标价：24.2元

出海领头羊，福气达天下当前价：18.40元

40年深耕，打造国内深冷设备行业一流企业。福斯达前身是余杭县气体设备

安装维修厂成立于1984年，随后进入气体设备制造行业，自1993年成功研制

出第一台小型空分装置后，着重发展空分设备业务。公司成立不久便开展海外

布局，与德国林德集团、美国空气化工等多家国际工业气体巨头进行合作，通

过大量项目积累，掌握了国际领先的空分设备设计和制造技术。公司依托自身

的“出海基因”，不断承接海外大型项目，树立良好的品牌和形象。近年来福

斯达新签项目规模稳步提升，大型空分设备制造能力国内一流，预计随着订单

陆续交付，公司收入规模有望再上一层楼。

公司基本数据

空分设备行业需求稳中向好，下游多元化大型化带了新机遇。空分设备广泛应

用于钢铁、化工等行业，是生产工业气体的核心设备，对工业生产制造有着非总股本(万股)16,000.00

常重要的作用。由于设备具有一定的专用属性，多数项目为定制化，因此具有已上市流通股(万股)4,954.00

总市值(亿元)29.44

较高的毛利率水平，同时对制造商有较高的技术要求。根据《中国通用机械工

流通市值(亿元)9.12

业年鉴》，近年来空分设备行业需求旺盛，大型空分设备订单数量稳步提高，资产负债率(%)65.21

下游市场多点开花。传统工业市场方面，钢铁行业因能耗控制、环保升级等政每股净资产(元)9.50

策引导，呈现出大量产能置换需求，预计未来持续带来大型空分需求；化工行12个月内最高/最低价29.80/15.25

业处于稳步发展阶段，炼化一体化呈现出大型化趋势，煤化工行业契合国家绿

色低碳发展政策，未来有望为行业带来更多增量市场；其他新兴行业方面，电市场表现对比图(近12个月)

子半导体、新材料等高附加值科技领域需求不断增多，此外，兼顾效率与经济

性，越来越多的供气业务转向专业的第三方气体供应商，行业格局不断优化。2023-08-21~2024-08-19

8%

实行国内海外双市场战略，在手订单充足后续收入增长有保障。公司主要业务

-10%

为空分设备设计和制造，2022、2023年新签合同订单分别为38、41亿元。公23/0823/1124/0124/0324/0624/08

司海外业务