- 1、本文档共31页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
证券Ⅱ
行
业
研证券Ⅱ否极泰来,关注成长主线
究
2022年12月01日
——证券行业2023年投资策略
投资评级:看好(维持)高超(分析师)卢崑(联系人)
gaochao1@kysec.cnlukun@kysec.cn
行业走势图证书编号:S0790520050001证书编号:S0790122030100
否极泰来,关注成长主线
证券Ⅱ沪深300从券商股复盘看,宏观经济和信用拐点对券商股超额回报的前瞻指引更强,前瞻
12%
行变量是稳增长政策和信用改善,近期一系列稳增长政策下,2023年宏观经济企
业0%
稳改善可期,叠加海外流动性环境改善,券商股有望在市场好转初期阶段迎来超
投
资-12%额回报,较低的估值水位有望驱动本轮板块性机会更大的超额收益,当下估值和
策-24%基本面底部特征明显,左侧机会已现。从2019年券商股否极泰来的行情看,估
略
-36%值弹性或比盈利弹性更重要,成长型业务仍是提升估值空间的核心业务,成长型
2021-112022-032022-072022-11
标的也有望在更长周期中跑出超额收益。我们看好三条主线机会:(1)推荐小市
数据来源:聚源
值且成长性较强的指南针和国联证券,受益标的同花顺;(2)盈利和估值在2022
相关研究报告年压缩较明显的大财富管理主线,个人养老金启动带来边际利好,股市改善有望
带来大财富主线戴维斯双击,推荐东方财富、广发证券和东方证券,受益标的长
《赛道空间和单客价值向好,市占率城证券;(3)推荐投行线条优势突出的国金证券和中信证券。
向龙头集中—互联网券商行业深度报复盘:基本面触底,股价充分反映悲观预期
告》-2022.11.23(1)基本面:截至11月25日,2022年沪深300、恒生指数分别下跌24%/25%,
《三方阵营非货市占率提升,天天基A股日均股票成交额同比下降10%,导致券商业务全线承压,投资收益成为最大
开金市占率具有韧性—2022Q3基金销拖累。拖累投资收益的业务包括直投、跟投、自营和海外业务。(2)股价:2022
源售渠道数据点评》-2022.11.11
年证券板块股价下跌28%(沪深300下跌24%),5-6月反弹期间券商阶段性跑
证
券《政策暖风频吹,标的池扩容利好两赢市场。结构上看,大财富主线标的跑输券商指数,主要由于财富和非财富线盈
融规模扩张—沪深交易所两融标的扩
证利增速预期下修、降费政策担忧加大以及机构持仓较高,盈利和估值均有较明显
券容事件点评》-2022.10.22压缩。机构持仓较少且有新成长逻辑的标的跑赢行业。
研
究展望:经济底部企稳可期,券商盈利和估值弹性或得到释放
报(1)地产、防疫和货币等稳增长政策持续发力,2023年宏观经济和外部流动性
告
环境均有望边际改善,股市边际向好,券商盈利反转可期。(2)政策面看,二十
大报告明确“健全资本市场功能,提高直接
您可能关注的文档
- 清华五道口:金融科技研究报告(2024年第3期)抓好农村信用社及农商银行数字化转型六大关键, 用好农村新质生产力发展强大引擎.pdf
- 赛迪译丛:2024年第27期(总第653期):2024年美国科学与工程指标.pdf
- Meltwater融文:2024出海品牌营销:海外社交媒体聆听的专业指南报告.pdf
- 20221205-国防军工行业深度报告-业绩持续兑现,投资价值凸显-首创证券-30页.pdf
- 20221202-债市启明系列-从利差概率模型看美国经济衰退风险-中信证券-37页.pdf
- 20221202-月酝知风之银行业-政策纠偏预期改善,积极看好估值修复-平安证券-24页.pdf
- 20221202-医药行业月报2211-防疫政策优化,短期关注“抗疫工具包”-银河证券-17页.pdf
- 20221202-煤炭行业策略报告-传统能源黄金时代,煤炭开启价值重估-开源证券-31页.pdf
- 20221202-宏观专题报告-从潜在增长率看2035年经济总量翻番目标-西部证券-17页.pdf
- 20221202-电力设备及新能源行业深度报告-4680电池量产在即,优质供应率先受益-平安证券-28页.pdf
文档评论(0)