宏观出口“预警”.docx

目录

一问：出口中观有何变化？外贸量价明显下滑 6

二问：宏观领先指标有何佐证？加工贸易进口、新兴出口走弱 8

加工贸易对出口指示性在提升，前者6月明显回落 8

7月新兴国家出口也体现出外需偏弱格局 10

三问：出口前景如何？美国补库、全球制造业繁荣已近尾声，关税冲击额外拖累 11

美国补库已入“尾声”，对海外需求的拉动力临近衰减 11

全球PMI降至收缩区间，或指向全球制造业“繁荣”临近谢幕143.3669亿豁免清单到期前抢出口，但7月后对应拖累出口 15

生产高频跟踪：工业生产表现平淡，建筑业弱开工 16

需求高频跟踪：出行活跃度下滑，集运价格回调 21

图表目录

图1：监测港口完成货物吞吐量 6

图2：监测港口集装箱吞吐量 6

图3：7月，剔除内贸后的港口外贸货物吞吐量明显回落 6

图4：CCFI综合指数与出口走势较为同步 7

图5：CCFI综合指数 7

图6：CCFI美西航线指数 7

图7：CCFI南美航线指数 7

图8：CCFI欧洲航线指数 8

图9：CCFI地中海航线指数 8

图10：西非洛美港口准班率 8

图11：CCFI东西非航线指数 8

图12：近期，机电产品进口对出口的领先指示意义增强 9

图13：加工贸易进口一定程度上可指引1个月后的出口走势 9

图14：2024年6月机电产品出口占比 10

图15：集成电路进出口同比(2020、2021基数调整) 10

图16：新兴国家与全球出口同比（12MMA） 10

图17：我国出口领先新兴国家生产 10

图18：越南进口结构更多向中间品资本品倾斜（内圈2017年，外圈2022年，加

红字体为占比提升领域） 11

图19：7月韩国越南出口同比增速回升 11

图20：7月韩国出口环比弱于季节性 11

图21：5月，美国库销比已升至历史47%分位数 12

图22：美国对中国各商品依赖度（自华进口/总进口比例） 13

图23：6月美国各商品库销比分位数 13

图24：发达国家消费品进口增速与消费增速统一 14

图25：发达国家中间品进口增速与生产增速统一 14

图26：7月发达经济体制造业PMI多有回落 14

图27：关税排除清单到期的商品结构 15

图28：6月到期的豁免清单商品，在6月及之前的出口表现 16

图29：标准化：历次豁免清单美自华进口占比(横轴t=0为排除清单到期月份)16

图30：本周，钢厂盈利率延续下滑 17

图31：本周，高炉开工率有所回落 17

图32：本周，钢材周表观消费有所减少 17

图33：本周，钢材社会库存有所下滑 17

图34：本周，铝行业开工率小幅回落 18

图35：本周，铜杆开工率显著回升 18

图36：本周，电解铝现货库存有所增加 18

图37：本周，社铜库存延续下滑 18

图38：本周，纯碱开工率延续回升 18

图39：本周，国内PTA开工率有所回落 18

图40：本周，涤纶长丝开工率有所提升 19

图41：本周，汽车半钢胎开工率保持韧性 19

图42：本周，水泥粉磨开工率有所回升 19

图43：本周，水泥出货率小幅上涨 19

图44：本周，水泥库容比略有增加 20

图45：本周，水泥价格有所回落 20

图46：本周，玻璃产量与去年同期相近 20

图47：本周，玻璃周表观消费有所回升 20

图48：本周，玻璃库存延续增加 20

图49：本周，沥青开工率延续下滑 20

图50：本周，全国商品房成交有所回升 21

图51：本周，一线城市商品房成交涨幅较大 21

图52：本周，二线城市商品房成交明显提升 21

图53：本周，三线城市商品房成交有小幅上涨 21

图54：上周，全国二手房成交面积有小幅回落 22

图55：上周，一线城市二手房成交面积也有下滑 22

图56：上周，全国整车货运流量持平前周 22

图57：上周，多省市整车货运流量环比回落 22

图58：上周，铁路货运流量大幅回落 22

图59：上周，高速公路货运流量小幅下滑 22

图60：上周，邮政快递揽收量小幅回落 23

图61：上周，邮政快递投递量延续下滑 23

图62：本周，全国迁徙规模指数有所下滑 23

图63：本周，执行航班架次有所增多 23

图64：本周，全国样本城市地铁客流量有所回落 24

图65：本周，绝大多数样本城市地铁客流量减少 24

图66：本周，全国拥堵延时指数季节性下滑 24

图67：本周，多数样本城市拥堵延时指数回落 24

图68：上周，票房收入显著回落 24

图69：上周，观影人数明显减少