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华友钴业(603799.SH)2024年半年报点评
华飞镍产品放量,助推业绩环比显著增长2024年08月24日
➢事件:公司发布2024年半年报。2024H1,公司实现营收300.5亿元,同推荐维持评级
比下降9.88%;归母净利16.71亿元,同比下降19.87%;扣非归母净利17.52
亿元,同比下降4.74%。2024Q2,公司实现营收150.88亿元,同比增长当前价格:21.51元
5.99%、环比增长0.84%;归母净利润11.48亿元,同比上升8.23%、环比上
升119.81%;扣非归母净利11.84亿元,同比上升40.38%、环比上升
108.53%,业绩超我们预期。
➢量:上游镍资源开发项目逐步达产达标,一体化成效逐步显现。1)镍:华[Table_Author]
飞项目达产,24H1镍产品(电镍+硫酸镍)约7.6万吨,同比增长超40%,考
虑运输影响,华飞产量释放未完全体现,预计24H2镍产品产量环比持续增长;
2)钴:24H1钴产品出货量约2.3万吨(含内部自供),同比增长约13%,保
持行业领先地位;3)锂:津巴布韦Arcadia锂矿项目运营有序,成本端进一步
优化,广西配套年产5万吨电池级锂盐项目碳酸锂产线达产达标;4)前驱体:
24H1锂电正极前驱体出货量6.7万吨(含三元前驱体和四氧化三钴,包括内部
自供),同比增长约11%,主要得益于市占率提升,钠电前驱体出货量实现百
吨级跨越;5)正极材料:正极材料出货量5.3万吨(含内部自供及参股公司权
益量),同比略有下滑,但二季度环比增长超20%。
➢价:铜、镍金属价格环比提升助力业绩环比显著增长。2024Q2,公司产
品主要对应价格LME铜/MB钴/LME镍/碳酸锂/镍钴锰酸锂前驱体/三元正极材
料等分别为9882.66美元/吨、12.93美元/磅、18681.29美元/吨、10.59万元
/吨、8.09万元/吨、13.40万元/吨,环比分别变化+15.72%/-
4.19%/+11.05%/+4.23%/-2.09%/-0.63%。相关研究
➢项目进展:1)上游资源端,华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目于20241.华友钴业(603799.SH)2023年年报及2
年一季度末基本实现达产,下半年放量持续;华越6万吨镍金属量湿法冶炼项024年一季报点评:价格下行拖累业绩,一
目稳产超产,SCM矿浆管道全线贯通,进一步降低了MHP生产成本;华科4.5体化优势待显-2024/04/26
万吨镍金属量高冰镍项目实现达产;与淡水河谷、福特汽车共同规划建设2.华友钴业(603799.SH)2023年三季报点
Pomalaa高压酸浸湿法项目前期工作有序展开;与淡水河谷合作的Sorowako评:扣非利润超预期,行业低点已过-2023/
湿法项目有序推进。2)下游锂电材料端:在印尼,华翔年产5万吨硫酸镍项目10/26
有序推进,华能年产5万吨三元前驱体项目开工建设,进一步增强了印尼镍产3.华友钴业(603799.SH)2023年半年报点
业协同优势;在韩国,公司与LG合作的龟尾正极项目部分产线投产,进军北美评:业绩符合预期,锂电材料出货量同比大
市场;在欧洲,匈牙利正极材料一期2.5万吨项目开工建设,公司挺进欧洲市场幅增长-2023/08/28
迈出实质性步伐。4.华友钴业(603799.SH)2022年年报及2
➢核心看点:锂电材料产能扩张稳步推进,一体化布局护城河深厚。公司上
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