2024年建筑行业市场前景及投资研究报告：革故鼎新.pdfVIP

建筑装饰/行业投资策略报告/2024.08.23

革故鼎新，“剩”者为王

证券研究报告

投资评级:看好(维持)2024年建筑行业半年度策略报告

最近12月市场表现核心观点

❖上半年建筑业景气欠佳，下半年新型城镇化或提振基建需求。受地产销

建筑装饰沪深300

售疲软及地方政府专项债发行后移影响，上半年地产和传统基建投资增速无

4%

明显改善，而生产力加速发展为制造业及电力投资提供了有力支撑。展望下半

-2%

年，新型城镇化战略深入实施，有望拉动超大特大城市民生类基建以及跨区域

-7%

交通网互联互通建设需求，从而给深耕当地市场的头部企业带来发展新机遇。

-13%

-19%

❖存量竞争时代，建筑业“剩者为王”。央国企建筑公司具备融资渠道广、技

-24%

术与资质全面、品牌效应强等优势，在存量市场竞争中订单获取能力较强，近

年来市占率持续提升，从而支撑了产值与业绩的稳步增长。随着国企改革持续

深入，建筑央国企经营管理效率有望继续优化，推动估值向上修复。民营企业

中，下游需求疲弱导致行业竞争激烈，中小企业面临淘汰危机，而经营稳健、

有核心竞争力的建筑民企或率先冲出重围。

❖建筑行业加速转型，把握“低碳数智”化及出海机遇。未来建筑行业存

在以下转型看点：1）智慧交通：我国公路网建设日益完善，市场从新建逐步

转向存量运营，智慧交通建设有望在行车安全与交通效率等方面完善公路功

能，且2024年确认应用试点以来“车路云”一体化布局持续提速，项目落地

有望拉动路侧设施产值；2）低空经济：各项低空规划加速出台，建筑业有望

在勘设规划+基础设施建设+运营等环节助力低空经济布局；3）绿电投建营：

相关报告双碳与电改政策推动下，电力体系呈现出价格优化与可再生能源加速发展的

1.《建筑业如何受益经济低碳绿色转特征，利好抽水蓄能等新型储能场景，同时，今年以来核电投资景气度上行，

型》2024-08-12随核电站审批转化落地，相关建设运营需求有望增加；4）出海方面，“

2.《新型城镇化给建筑带来哪些新机”沿线国家产业升级等因素催生资源国家加大钢铁、冶金、石油等方面建设，

遇》2024-08-05我国企业既可在资源相关基础设施进行工程承包，更有可能直接参与资源品

3.《继续看好建筑高股息个股》开发、运输、贸易等环节，从而实现专业工程产业链的延伸。

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