- 1、本文档共23页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
光电股份(600184.SH)首次覆盖报告
光电装备系统核心资产;定增扩产把握信息化发展机遇2024年08月23日
我们首次覆盖兵器工业集团光电装备系统核心企业:光电股份(600184.SH),推荐首次评级
给予“推荐”评级,主要理由如下:
当前价格:8.13元
➢隶属于兵器工业集团;定增扩产积极迎行业复苏。光电股份是国内光电装备
系统科研、生产的重要基地,是国内外光学材料科研生产的主要供应商。1)2003
[Table_Author]
年11月,公司在上交所上市;2)2010年,公司进行资产重组,形成以全资子
公司“西光防务”和“湖北新华光”为业务主体的布局;3)2023年,公司拟定
增募资不超过12亿元用于精确制导、高性能光学材料及先进元件等项目建设,
积极扩产把握信息化装备的发展机遇。此外,公司目前是兵器工业集团下属唯一
光电类上市公司,目前兵器工业集团仍有光电类资产,可持续关注国企改革进程。
➢防务业务营收占比较高;装备信息化带来发展机遇。1)2016~2021年,
公司营收由22.1亿元增长至33.1亿元,2022~2023年营收同比减少主要系产
品销量和结构变动影响。2016~2023年,公司防务业务收入占比均在70%以上,
是公司的核心主业。值得注意的是,公司防务毛利率总体呈上升趋势,
2016~2023年由10.6%提升至17.0%。2)公司是我国第一家由光电企业抓总
承制大型精确打击装备系统的生产单位,也是国内规模、技术均领先的激光精确
制导产品研制生产单位。公司已形成了大型装备系统、精确制导导引头及光电信
息装备等三大类别产品的科研生产能力。随着现代化冲突由机械化向信息化、智
能化演变,包含公司三大类防务产品在内的信息化装备显得尤为重要。
➢光电材料收入占比20%~30%;光学市场蓬勃发展创造空间。公司以全资
子公司湖北新华光为主体,开展光电材料与元器件业务。公司拥有五十余年的光
学玻璃熔炼技术积淀,近年来,新华光公司成功开发出的部分新产品,成功打破
海外垄断,技术水平达到国内领先、国际先进水平。受益于光学材料及元器件终
端应用领域的不断拓宽,我国光学玻璃行业规模得到迅速扩张,我国已发展成为
世界普通光学玻璃最大的生产基地。基于此背景,公司面临较好发展机遇,并将
高端产品的升级战略定位为公司重要的光学材料与元器件产品发展战略。
➢投资建议:公司隶属于兵器工业集团,并且是集团下属目前唯一的光电类上
市公司。公司是国内光电装备系统科研、生产的重要基地,主营防务、光电材料
与元器件产品,是信息化装备的重要组成部分。公司当前积极推进定增扩产,把
握精确制导和光电产业的发展机遇。我们预计公司2024~2026年归母净利润分
别是0.53亿元、0.73亿元、0.99亿元,当前股价对应2024~2026年PE分别
是78x/56x/42x。我们考虑到公司产品的核心竞争力及定增扩产对精确制导与光
电业务发展带来的助力,首次覆盖,给予“推荐”评级。
➢风险提示:产品研发不及预期、产品价格下降、项目建设不及预期等。
[Table_Forcast]
盈利预测与财务指标
项目/年度2023A2024E2025E2026E
营业收入(百万元)2,2011,5992,0472,549
增长率(%)-12.4-27.328.024.5
归属母公司股东净利润(百万元)69537399
增长率(%)-2.6-23.338.035.0
每股收益(元)0.140.100.140.19
PE60785642
PB
您可能关注的文档
- 2024年建筑行业市场前景及投资研究报告:革故鼎新.pdf
- AI行业市场前景及投资研究报告:AI发展重心,苹果AI手机换机浪潮.pdf
- 餐饮行业市场前景及投资研究报告:舌尖上的传承,激流下的前行.pdf
- 储能行业2024年投资策略分析报告:中美欧新兴市场,短期弹性长期空间.pdf
- 慈星股份-市场前景及投资研究报告:国内横机龙头,一线成型设备.pdf
- 电子行业市场前景及投资研究报告:人工智能,HBM算力卡核心组件,国内产业链受益.pdf
- 房地产行业市场前景及投资研究报告:新加坡“居者有其屋”,我国保障房制度.pdf
- 峰岹科技-市场前景及投资研究报告:BLDC电机,芯片明珠,终端国产驱动成长.pdf
- 航空机场行业市场前景及投资研究报告:国际客运班次总量.pdf
- 华友钴业-市场前景及投资研究报告:华飞镍产品放量,业绩环比增长.pdf
- 2025届广东省深圳实验学校中考最新原创信息试卷语文试题(七)含解析.doc
- 2025届河北省石家庄市重点中学初三下语文试题期中考试试题含解析.doc
- 2025届河南省洛阳市洛龙区第一实验校初三一模试卷语文试题含解析.doc
- 2025届河南郑州市级名校初三起点考试语文试题试卷含解析.doc
- 2025届广西梧州市重点达标名校初三下学期第三次模拟考试(期中)语文试题含解析.doc
- 2025届海东市重点中学初三语文试题3月考试(网络)试题含解析.doc
- 2025届海西市重点中学初三下学期第二阶段检测试题语文试题试卷含解析.doc
- 2025届北京十三中学分校初三下-入学考试语文试题试卷含解析.doc
- 2025届广东省中学山市小榄镇重点中学三中初三1月考前适应性考试语文试题含解析.doc
- 2025届河北省沧州青县联考初三5月阶段性测试语文试题含解析.doc
最近下载
- 100MW光伏项目工程量清单(例).xlsx VIP
- 初中数学人教版八年级上册第十一章三角形单元复习全国公开课.docx VIP
- 触电事故应急处置.pptx VIP
- 纳米材料国内外研究进展纳米材料的应用与制备方法.docx VIP
- 浙教版(2023)劳动技术一年级上册教学设计(附教材目录).docx VIP
- 努南综合征-临床及分子诊断.pptx
- 幼儿园小班社会课件《我会排排队》.pptx
- 2024年秋新沪科版九年级上册化学全册教学课件(新教材).pptx
- 2021高三一模浦东作文:生活中处处有墙……解析及范文.pdf VIP
- (新人教版)数学六年级上册第2单元《位置与方向(二)》大单元教学课件.pptx
文档评论(0)