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22Q3汽车板块景气持续，基金持仓维持高位

汽车行业基金持仓分析报告｜2022.11.16

中信证券研究部核心观点

22Q3汽车板块的基金持仓比例为3.41%，环比持平，同比+1.09pcts，维持近

三年来的最高点。其中，汽零板块边际持续向好，商用车板块筑底、机会显现。

汽零细分龙头业绩超预期，持仓比例环比大幅提升。22Q3汽车产销两旺，供

给需求环比均得到修复，我们预测11、12月汽车销量仍有环比提升、但同比

增速将在10%以内，从22Q4到23Q1汽车板块将面临产需的波动。

尹欣驰▍汽车板块跌幅环比扩大，但仍位列所有板块前1/3分位。年初至今（截至11月

汽车及零部件行业7日）汽车板块跌幅10.3%，位列所有板块前1/3分位。2022Q3全国汽车批发

首席分析师

销量741万辆，环比+33.7%，同比+29.4%，汽车产销两旺，供给需求环比均得

S1010519040002

到修复。22Q4为购置税和新能源汽车补贴退坡前的窗口期，我们预测11、12

月汽车销量仍有环比提升、但同比增速将在10%以内，全年汽车销量将达到

2,758万辆，同比+5.1%，从22Q4到23Q1汽车板块将面临产需的波动。

▍22Q3汽车板块维持景气，基金持仓比例同比增长。22Q3基金持仓A股汽车股

总市值992亿元，占基金A股重仓股总市值的比值3.41%，环比持平，同比

+1.09pcts。2010年以来，汽车板块占基金重仓股比值的中位数为2.84%，22Q2

李景涛基金持仓的比重位于12年以来的近1/3分位，并达到了近3年以来的最大值，

汽车及零部件行业22Q3仓位仍维持了这样的高位。主动型基金汽车股配置比例同环比上升（环比

联席首席分析师+0.12pct，同比+1.22pcts），配置意愿提升并达到3年以来顶点。而22Q3港

S1010520120003股汽车板块遭回撤（环比-1.30pcts，同比-5.82pcts），境内基金持仓低于近3

年中位水平，整体趋势与A股差异较大。

▍汽零板块边际持续向好，商用车板块筑底、机会显现。汽车行业各子板块中，

汽车零部件板块持股占基金重仓股总市值的比例最高，占比1.65%，环比

+0.42pct，同比+0.77pct；2022年度汽零板块基金持仓比重不断提升，边际持

续向好。其次为乘用车板块，板块基金持仓比重为1.58%，环比-0.47pct，同比

+0.33pct。22Q3汽零板块营收业绩均实现同比正增长，主要系因主流主机厂大

李子俊

汽车及零部件分析幅提高排产，带动下游零部件需求提升；产能利用率提升，规模效应显现。我们

师认为，伴随自主品牌高端化加速渗透，凭借在同步研发响应速度和开发灵活性上

S1010521080002的显著优势，中国企业正在智能座舱、自动驾驶、一体压铸等领域孵化具有全球

竞争力的零部件龙头企业。商用车板块近5个季度持仓持续下滑，22Q3环比略

有回暖