20221115-2022Q3基金代销数据点评-居民赎回推动银行份额下行，券商三方各自突破-国海证券-16页.pdfVIP

2022年11月15日深度研究金融工程研究

研究所[Table_Title]

证券分析师：李杨S0350522070001居民赎回推动银行份额下行，券商三方各自突破

liy19@

——2022Q3基金代销数据点评

投资要点：

整体规模：基金规模稳健，代销量占比承压，集中度略有下降

相关报告相较上一季度，Q3我国基金市场整体规模保持稳定，代销保有量略

《——2022Q1基金代销数据点评：规模集中度双有下降。2022年三季度TOP100代销机构“股票+混合公募基金”

降，从代销视角看财富管理行业格局*杨仁文》—保有规模为57070亿元，环比下降10.0%；非货币市场公募基金保

—2022-05-11有规模为83552亿元，环比下降3.7%。“股票+混合公募基金”中代

《——2022Q2基金代销数据点评：代销市场规模销渠道2022Q3的保有量占比下降至73.35%，相比上季度降低

回暖，券商三方差异化优势确立*李杨》——8.61%。从机构代销规模集中度来看，“股票+混合基金”和非货币市

2022-07-29场基金的集中度均有所下滑。

行业格局：银行份额承压，券商三方各自突破

银行代销规模和占比依旧最大，但目前代销市场份额持续下滑，

2022Q3非货基保有规模同比下降5.3%，券商、三方规模逆市上升，

分别同比增长了35.8%和22.8%，在非货币基金代销中已形成规模

优势。券商渠道拥有新发基金的优势，且投顾能力更强，客户风险

偏好更高，因此在代销方面具有更大的优势，份额提升较为明显。

机构格局：银行及三方个体机构规模优势明显

银行：非货币市场基金代销规模增速较为不理想，且高市占率的头

部机构代销规模下降明显；券商：和去年同期相比，券商代销规模

整体呈上升趋势，且机构间方差较大。东方财富和中银国际表现亮

眼；三方：蚂蚁基金和天天依托各自流量平台，头部优势极其明显，

2022Q3二者的市占率之和超过20%，在三方渠道内依旧占据主导

地位。非头部机构中，基煜基金、腾安基金、盈米基金、北京汇成

业保有相当的代销量，且相较于两家头部机构，它们近期的环比同

比数据均较好。另外，上海好买基金的增长率较为突出。

风险提示

本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；报告中采

用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据