2021年动保行业普莱柯分析报告.doc

目录

1.普莱柯：国内动保企业龙头 1

1.1公司发展历程：持续研发铸就百年基业 1

1.2公司业绩稳步增长 2

1.3优势产品凸显核心竞争力 4

2.兽药行业潜力十足，未来长期看好 6

2.1行业整体发展态势良好 6

2.2.1动物疫病频繁暴发 6

2.1.2国内动物疫病流行趋势分析 7

2.1.3动物疫病催生动保市场，兽药行业发展态势良好 9

2.2动保行业加速升级 11

2.2.1规模化养殖加速发展，动保行业有望整体扩容 11

2.2.2养殖规模化叠加政策影响，市场苗疫苗有望加速替代 12

2.2.3“禁抗”落地，兽用化药行业加速洗牌 14

2.3短期下游需求复苏，长期前景可观 15

2.3.1短期猪苗市场景气度回升，禽苗行业稳中向好 15

2.3.2行业长期前景可观 17

2.4宠物动保市场潜力巨大 17

3.公司研发实力雄厚，创新驱动未来 18

3.1完善的技术研发体系、一流的研发平台、高水平的研发队伍 18

3.2公司产品储备齐全，核心产品是基因工程疫苗和联苗。 23

3.2.1猪苗：圆环新品亮眼，非瘟疫苗加速布局，口蹄疫单品值得期待 24

圆环疫苗 24

伪狂犬疫苗 27

口蹄疫疫苗 28

非洲猪瘟疫苗 29

3.2.2禽苗研发技术突出，产品优势明显 30

3.2.3公司化药业绩稳步增长 32

3.2.4公司宠物药苗储备良久 33

3.3公司不断推动营销体系升级，夯实成长基础 34

4.盈利预测及投资建议 36

盈利预测 36

投资建议 37

风险提示 38

插图目录

图1:公司发展历程 1

图2:公司股权结构 2

图3:公司营收以畜禽疫苗为主 3

图4:公司毛利构成以畜禽疫苗为主 3

图5:公司历年营收情况 3

图6:公司历年净利润情况 3

图7:公司历年主要业务毛利率情况 4

图8:公司历年费用率情况 4

图9:普莱柯的毛利率、净利率处于领先水平 5

图10:普莱柯毛利率处于行业前列 5

图11:普莱柯净利率处于行业前列 5

图12:国内肉类产品消费以猪肉和禽类为主(千克) 6

图13:国内猪肉和家禽消费量(千吨) 6

图14:我国兽药行业发展历程 10

图15:2010-2019年中国兽药市场规模(亿元) 10

图16:我国兽用生物制品市场占比逐年上升(%) 10

图17:2010-2019年中国兽用生物制品市场规模(亿元) 11

图18:2018年中国兽用生物制品产品结构(%) 11

图19:2018年兽用生物制品行业不同规模企业市场占比(%) 11

图20:2018年兽用生物制品行业市场占比情况 1

图21:生猪年出栏数50以下和5万以上养殖户数量 12

图22:生猪养殖防疫费用(元/头) 12

图23:牧原和温氏生猪头均药苗费用 12

图24:猪用疫苗市场强制免疫和非强制免疫占比(%) 13

图25:禽用疫苗强制免疫和非强制免疫占比(%) 13

图26:近5年来每吨动物产品兽用抗生素使用量逐步下降 15

图27:2013-2020年我国猪苗行业市场规模 15

图28:全国能繁母猪存栏量及同比变化 15

图29:全国生猪存栏量及同比变化 16

图30:主要猪苗2018-2020年度批签发数据(批次) 16

图31:2013-2020年我国禽苗行业市场规模 16

图32:近年来我国白羽出栏量和鸡肉产量持续上升 16

图33:我国在产蛋鸡存栏量年度变化(亿羽) 17

图34:中国宠物医疗行业市场规模 18

图35:2019年中国宠物医疗服务各种类消费占比情况 18

图36:全球及国内兽用生物制品细分市场结构(%) 18

图37:中国宠物疫苗市场规模 18

图38:公司创新机制图示 19

图39:普莱柯技术研发中心架构 20

图40:公司部分产学研合作单位 20

图41:公司研发投入占比处于领先水平(%) 21

图42:公司连续5年加大研发投入力度 2

图43:公司每年专利申请/授权数较多 2

图44:2012-2018年公司基因工程相关疫苗临床批件数占比35% 23