A股策略展望：这次中报季非常关键.pdfVIP

A股市场策略报告

目录

一、这次中报季非常关键-3-

二、8月转机临近，类似4月下旬，风格也将从过度防御转向攻守兼备-7-

2.1、除了中报因素，近期海外动荡，也为“8月转机”提供契机-7-

2.2、此前红利“缩圈”至类债型低波红利龙头，市场已处于过度悲观的状态，

风险偏好本身也有自然修复的动力-8-

2.3、类似4月下旬，随着市场转机临近，风格也将从过度防御转向攻守兼备.-

9-

三、从过度防御转向攻守兼备，“15+3”高度适配-10-

风险提示：经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。-12-

图表目录

图表1、当前市场对于盈利负面预期的纳入已较为充分，%-3-

图表2、近期行业轮动强度持续抬升，当前已逼近年内高位-4-

图表3、今年3月中至4月底，一季度业绩增速对市场涨跌幅结构有较强的指引

性-4-

图表4、6月至7月中上旬，业绩一度成为市场定价的核心线索之一-5-

图表5、财报披露后第二天，业绩增长的个股大概率取得绝对和相对收益（中位

数口径）-5-

图表6、1-4月，领涨个股24Q1业绩增速占优（%）-6-

图表7、6-7月中，领涨个股24Q2业绩增速占优（%）-6-

图表8、年初以来，23年报有分红个股普遍跑赢全A/行业中位数和未分红个股

（%）-7-

图表9、7月中上旬以来，全球主要市场股市均有所回调-7-

图表10、7月以来，交易盘逐渐开始回流（亿元）-8-

图表11、近期类债型低波红利资产超额在创出新高后开始收敛-9-

图表12、4月底市场出现过一波风险偏好改善驱动的修复行情-10-

图表13、“15+3”今年以来收益率曲线-11-

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明