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证券研究报告|行业专题|轻工制造

轻工制造报告日期：2022年11月05日

22Q3综述：包装必选展韧性，家居造纸待改善，Q4关注纸浆拐点

投资要点行业评级:看好(维持)

❑22Q3地产承压、疫情扰动，消费需求偏弱复苏，家居、造纸等传统轻工板块承

分析师：史凡可

压。Q3包装细分龙头表现最为靓丽现呈现逆周期性特征、抢占中小企业份额，执业证书号：S1230520080008

盈利端在下游价格传导的过程中开始修复；部分必选消费个股展现成长韧性；此shifanke@

外伴随大宗商品价格回落、海运费及汇兑边际好转，部分下游景气较优的出口个分析师：马莉

股表现靓丽，但预期持续性相对较弱。展望22Q4及2023年，最为看好纸浆价执业证书号：S1230520070002

mali@

格下跌带来的特种纸、生活纸等板块的成长机遇；同时建议关注疫后消费企稳

过程中必选消费白马的修复及宠物赛道等新兴经济。分析师：傅嘉成

执业证书号：S1230521090001

fujiacheng@

❑家居：地产承压零售家居有所下滑，建材家居收益保交付政策有所回暖。零售

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龙头增速普遍较22Q2放缓，喜临门持续领跑，金牌厨柜、索菲亚、欧派家居、1《电子烟征税方案出台，靴子

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平均。