锦江酒店拟回购股权用于限制性股票激励，有望推动下一轮经营变革.pdf

证券研究报告

6、风险提示：宏观系统性风险，国企改革及内部整合低于预期；品牌老化风险。

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锦江酒店：拟回购股权用于限制性股票激励，助力经营积极性和后续成长

锦江酒店拟回购用于限制性股票激励。公司未来6个月拟出资不超过2.78亿元，从二级市场回购公司股

票（回购数量不低于400万股，不超800万股），回购股价不超34.8元/股，核心用于限制性股票激励。

限制性股票激励方案覆盖主要高中层管理人员与核心骨干。1）激励对象授予不超800万股；2）激励人员

不超148人，包括公司CEO、CFO及公司副总裁，核心中层骨干等；3）首次授予的股票授予价格为11.97

元/股；4）限售期分别为自相应授予部分股票登记完成之日起24个月、36个月、48个月，解除限售占比

分别为40%、30%、30%。

表1：激励对象获授的限制性股票分配情况

姓名职务获授限制性股票数量(万股)占授予总数比例占公司股本总额比例

毛啸董事、首席执行官7.40.93%0.007%

艾耕云董事、首席财务官、财务负责人4.40.55%0.004%

胡暋副总裁、董事会秘书3.90.49%0.004%

侯乐蕊副总裁4.00.50%0.004%

赵雁飞副总裁3.90.49%0.004%

中层管理及核心骨干人员（143人）624.178.01%0.583%

首次授予部分合计（不超过148人）647.780.96%0.61%

预留部分152.319.04%0.14%

合计800.0100.00%0.75%

资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理

业绩目标：核心考核主业盈利与扩张，强调有质量的规模成长。

1）2024/2025/2026年公司扣非ROE不低于5.8%/7%/8%，且不低于对标企业75分位值或同行业平均水平

（包括华住、首旅、君亭、同庆楼等9家住宿餐饮企业，下同）；

2）以2023年扣非业绩为基数，2024/2025/2026年扣非业绩增长率不低于30%/65%/100%,对应

2024/2025/2026扣非归母业绩要求为10.06/12.77/15.48亿元，且不低于对标企业75分位值或同行业平

均水平；

3）2024/2025/2026年每年新开店不低于1200家或2024-2025年累计不低于2400家，2024-2026年累计

不低于3600家。

4）2024/2025/2026年主业净利率不低于11%/12.5%/14%。

表2：锦江酒店首次与预留授予的限制性股票解除限售业绩考核目标

第一个解除限售期第二个解除限售期第三个解除限售期

可解除限售数量占

40%30%30%

获授权益数量比例

业绩考核条件202420252026

扣非归母净资产收

≥5.8%≥7%