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企业金融化发展研家电核心概念及相关基础理论综述

目录

TOC\o1-2\h\u26659企业金融化发展研家电核心概念及相关基础理论综述 1

324201.1核心概念界定 1

230471.1.1研发支出 1

94991.1.2金融资产 1

159561.1.3金融化 1

32611.2相关研究理论 2

304501.2.1预防性储蓄理论 2

33151.2.2虚拟经济理论 2

36531.2.3金融深化与金融约束理论 3

155531.2.4优序融资理论 3

核心概念界定

研发支出

根据企业会计准则第6号文件规定：研发支出包括内部研发费用和外部研发投资REF_Ref18798\r\h[21]。企业内部研发费是指对研究项目在开发阶段所进行的各方面的投入，主要包括在对项目进行开发时所投入的直接材料、相关研发人员的职工薪酬、固定及无形资产的折旧和摊销支出，对项目的研发规划支出，研发试验支出等一系列费用，通过对上述费用进行归集，符合资本化的费用计入研发项目的成本并进行摊销，反之符合费用化的支出计入当期损益。外部研发投资是指企业在进行研发时需要外部研发机构的支持，向外部研发机构支付费用，这些研发机构包括国外单位也包括国内研发机构。

根据以上定义，本文所提到的研发各项支出，包括直接材料、直接的人员薪酬、各类资产的折旧摊销等费用。研发支出占总收入的比例作为衡量企业创新投入程度的指标。

金融资产

金融资产也被称为金融工具，相对于实物资产而言，是指金融资产的所有人持有的资产是以价值形态的形式存在。该部分金融资产可以在金融市场上自由买卖流通，金融资产所有人凭借金融资产索取实物资产。

基于以上，将金融资产分为交易性金融资产，可供出售金融资产，长期股权投资、投资性房地产等，并利用这四个科目的期末余额总和作为衡量云南白药集团金融资产规模的指标。

金融化

爱泼斯坦提出：“金融化是指在世界的范围内，金融部门以及金融人员对经济运行发展以及经济管理制度变得越来越重视”。在越来越重视的道路上，所持有的金融资产在总资产中所占比例以及金融收入在企业收入中所占份额较大，作为主要利润来源的公司主要营业收入开始减少，使企业的利润出处更倾向于来自金融收益。

本文参照各种文献中企业金融化的定义，是对除了金融行业以外的企业进行投资、融资，参与企业的资本市场运营，减少对实体资产的投资。这样的企业更倾向于金融活动，而不是传统的生产管理活动REF_Ref27011\r\h[22]。借鉴学者们的衡量方式，对云南白药集团2006—2019年的数据进行分析，金融资产除以总资产的比例衡量企业的金融化率；用金融收益率即金融资产收益除以总收入来分析金融化对企业收益带来的影响。

相关研究理论

预防性储蓄理论

三十多年前，费希尔和弗里德曼发现人们在进行储蓄的程度时会随着风险程度的变动而变动，目的是避免未来有可能会出现的风险，人们根据目前的家庭收入和生活支出而进行的储蓄行为，至于储蓄的数量则受到预计未来风险出现的可能性大小来决定，于是提出预防性储蓄理论。当预计未来获取的的家庭收入不稳定时，人们会根据目前的状况进行消费，而不是随便支出。如果预见未来风险很大，人们则会出于这个动机做出更多的预防性储蓄行为。一旦预见的风险性降低，则会增加消费支出，以保证财富最大化的使用。当前消费与当前收入之间呈正相关关系，同时当前消费也与未来的风险性呈现负相关关系，这两种相关性随着不确定性的增加而增加REF_Ref2397\r\h[23]。

在企业的经营过程中，由于资金不充裕导致企业经营失败的案例屡见不鲜，为了规避这种情况的发生，企业应该加大对流动资金的规划与管理。预计未来风险增加时，企业会作出预防性储蓄决策REF_Ref7028\r\h[24]。当企业拥有的资产较多时，通过对金融资产的大力度投资，相对于闲置资产而言预期会给企业带来更多的收益，当企业需要资金的时候，开始出售交易性金融资产，为企业现金流量的运转提供保障，规避因资金链的断裂影响了企业正常的经营业务活动。

虚拟经济理论

马克思在资本理论中提出：虚拟资本是由资本借贷体系、股票债券、房地产等信贷体系共同产生的。既脱离了实体经济，又在一定程度上对实体企业有帮助作用，伴随着金融市场的进一步发展，虚拟经济由此而生。在现如今的经济背景下，虚拟经济和实体经济相互独立又相互依赖，虚拟资本是一种以货币和货币的形式存在的经济活动。虚拟经济依托于金融产业，基于金融资产的经济活动具有经济性和虚拟性的特征，其中经济性是指虚拟经济经过市场交易可以转化为实体经济，但现有的价值形式和交易对象是虚拟的。

随着人们越来越加重对虚拟经济的关注，将更多的资产投入虚拟经济，导致