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证券研究报告2022.09.18

联合研究

中金电动车研究：美国IRA法案影响几何？

曾韬|电新公用环保邓学|汽车及出行设备陈显帆|机械军工

SAC执证编号：S0080518040001SAC执证编号：S0080521010008SAC执证编号：S0080521050004

tao.zeng@SFCCERef：BJV008xianfan.chen@

xue.deng@

纵轴：相对值（%）行业动态

沪深300

中金化工

126中金机械行业近况

中金电力电气设备

1131美国时间2022年8月16日，美国总统拜登正式签署《通货膨胀削减法

100案》（Inflationreductionact）。该法案计划投资3,690亿美元用于应对气候

变化，将重点支持电动车、光伏等清洁能源产业的发展。我们认为该法案

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有望进一步激发美国市场新能源车需求，核心产业链短期有望受益。

74

61评论

2021-092021-122022-032022-062022-09

电新组：考虑到IRA对美国新能源需求侧提振力度大于供给侧本土产能提振

力度，我们预计短期仍需依赖中国企业进口，建议关注核心产业链宁德时

股票股票目标P/E(x)

代、容百科技、当升科技、星源材质、天赐材料、璞泰来。

名称评级价格2022E2023E

宁德时代-A跑赢行业720.0037.724.1汽车组：我们认为新能源整车企业横向迁移的难度大，且中国品牌新能源

整车竞争力强、具备走出去的能力，未来有望走向全球；中国零部件企业

容百科技-A跑赢行业137.5019.913.6

成本/响应速度优势仍存、主机厂替换意愿较低、其他区域产业集群承接能

当升科技-A跑赢行业113.0017.913.3力较弱，横向外迁的可能性较低，更多可能采取海外建厂等战术调整。

星源材质-A跑赢行业38.0029.217.2

机械组：我们认为，锂电设备具有定制化属性，设备厂与电池厂之间合作

天赐材料-A跑赢行业68.0014.512.6

密切，因此IRA法案对锂电设备公司的影响具有间