《企业财务管理实务》5项目五 项目投资 教学课件.pptxVIP

项目五项目投资管理;1;学习目标;项目引例;任务一认知项目投资活动;一、投资的含义和分类;二、项目投资及其特点;【案例引导】2016年8月29日，TCL集团、华星光电、深圳市经贸信息委三方签定投资框架协议，拟在深圳市光明新区共同投资建设一条月加工3370mm×2940mm玻璃基板9万张的第11代TFT-LCD及AMOLED新型显示器件生产线。

根据协议，G11项目总投资的465亿中，TCL集团旗下华星光电出资114亿元，深圳市政府出资80亿元，其他股东出资86亿元，银行贷款185亿元。

从计划来看，项目推进十分迅速。华星光电用注册资本5亿元设立了深圳市华星光电半导体显示技术有限公司（下称华星半导体），此次210亿元均是华星半导体新增注册资本金。目前项目已启动了规划设计、环评等相关基础性工程，并计划在2019年7月达到量产。

此项投资，特别之处还在于大比例引入了政府资金。深圳产业发展基金80亿元投入，目前占比37.21%。这对TCL来说，项目获得了政府的支持，用少量资金便撬动了大项目，并使得华星半导体顺利落户深圳光明新区。

投入G11大面板项目对业绩亟待改善的TCL集团来说，不仅是其未来竞争力的体现，也似有破釜沉舟之势。毕竟，114亿元对TCL集团来说不是一笔小数目，这相当于公司2010年至今共六年半净利润之合，并占去了公司最近一期经审计净资产的超过1/10。;华星光电是TCL旗下主要从事半导体显示面板研发、生产和销售业务的子公司，占集团营收近两成比例。其本是TCL集团一块优质资产，也是最主要利润来源，却在今年成为后者业绩最大的拖累。

2015年至今全球面板价格大幅下滑。2015年电视面板价格下滑了约30%-40%，手机面板价格大约下滑了20%左右。2016年二季度面板价格企稳回升。

由于产品价格的下降，上半年华星光电毛利率同比大降14.37%至5.05%，远低于集团多媒体、通讯、家电、通力电子均超过两位数的毛利率。因此，在上半年销售收入增长超过一成的前提下，华星光电净利润仍同比下降了54.9%。

据了解，华星光电现有两条8.5代（t1与t2产线）和一条6代液晶面板生产线（t3），是国内仅次于京东方的第二大面板厂，全球排名第六。

t1与t2线满产满销，t3目前试产顺利。48吋??上的大尺寸产品面积占比达到48.7%，其中55吋全球市场占有率21.6%，国内排名第一。如今华星光电再布局超大尺寸面板线。

就此次投入的风险，TCL集团表示，这一项目“政策性风险及市场风险较小，但公司仍有可能会面对经营波动的风险、技术的风险”。经营波动的风险与大面板价格波动有关，而价格波动又与供需关系有关。

;二、项目投资及其特点;三、项目投资的一般程序;四、项目投资的计算期及构成;五、项目投资金额及其投入方式;六、项目投资管理的原则;任务二项目投资决策指标的计算;一、项目投资决策的主要依据;一、项目投资决策的主要依据;一、项目投资决策的主要依据;思考题;表5-2-1完整的工业项目现金流量计算表;;【工作实例5-1】现金净流量的预测

淮皖公司为完成董事会下达的利润目标，需要投入一条生产线提高产能，增加收入。该投资项目在建设期初一次性投资500万元，资金来源为银行贷款，年利率为8%，建设期为1年。

该条生产线的预计使用寿命为6年，预计残值为零。投入使用后，可使经营期第1-3年每年增加营业收入350万元，第4-6年增加营业收入320万元，同时，经营期第1-6年的付现经营成本为150万元。

企业的所得税率为25%，投产后第3年的年末，用实现的净利润归还借款本金，在还本之前的经营期内每年年末支付借款利息40万元，连续归还3年。

【要求】根据上述资料计算该项目各年的现金流量;项目计算期

（第t年）;一、项目投资决策的主要依据;一、项目投资决策的主要依据;【工作实例5-2】淮皖公司准备用自有资金新建一条新产品线，建设投资需500万元，一年后建成。建成后使用期为5年，该固定资产采用直线法计提折旧，预计净残值是原值的10%。另外，为使项目顺利开工和生产，需追加流动资金100万元，生产线投产后每年可取得营业收入800万元，第一年的付现成本为510万元，以后每年增加修理费20万元，所得税率为25%

【要求】根据提供的资料计算该项目各阶段的现金流量;表5-2-4营业现金流量计算表;项目计算期

（第t年）;某公司根据市场调查资料测算，预计未来5年每年可以增加营业收入1200万元。为保证营业收入的增长需投资2100万元引进机器设备，建设期为1年，使用寿命为5年，5年后净残值100万元，随着设备陈旧经营期第一年年末维修费为5万元，以后每年递增1万元，另外公司经营期开始需垫支流动资产投资100万元，并于终结点一次收回，5年中每年付现成本为400万元，公司适用的所得税税率为25%