海外能源投资风险及应对策略.pdfVIP

海外能源投资风险及应对策略--第1页

海外能源投资风险及应对策略

原始出处：走出去智库

近年来，中国能源企业的海外投资扩张迅猛，根据相关

统计，2014年中国能源矿产行业共发生海外并购68宗，其

中57宗披露了交易金额。交易宗数位列所有行业的第一位，

涉及交易金额223.38亿美元，位列所有行业第二位。

其中，油气类在海外能源投资中占很大比例。根据中国

石油(601857,股吧)企业协会发布的《2015中国油气产业发

展分析与展望报告蓝皮书》，截至2014年，中国油气海外

业务已形成五大油气合作区、四大油气战略通道、三大油气

运营中心的战略布局，在全球34个国家运营着89个项目。

从公司分布来看，国有企业在海外能源投资中依然占比

最重。据统计，中国石油化工集团累计投资最多，达到

628亿美元，随后分别是中国石油天然气集团公司、中国海

洋石油总公司、中国化工进出口总公司及中国投资有限责任

公司，这5家公司海外能源投资额累计达到1747亿美元，

占中国海外能源投资总额的77%。

近年来，民企逐渐成为海外油气投资“生力军”，继2013

年完成近10亿美元的收购后，2014年共9家民营企业的并

购额达22亿美元，投资地区主要在政治经济环境比较稳定

的地区，如复兴国际以3.6亿美元收购洛克石油在澳大利亚

的油气资产。

海外能源投资风险及应对策略--第1页

海外能源投资风险及应对策略--第2页

能源海外投资风险及应对措施

复杂的投资地区地缘政治、经济、文化环境，多变的国

际市场都将给海外投资带来很大的风险。中国企业在能源海

外投资主要面临着以下风险。

政治风险

政治风险是指由于东道国体制、政策或政治环境可能引

起的对海外投资和贸易活动的负面影响，尤其对能源行业而

言，这类风险有增加的趋势。

比如，自2006年起拉美国家纷纷将能源、电信等重要

部门收归国有，实现国家对重要经济部门的掌控，巴西、阿

根廷、玻利维亚等国家对石油企业采取了国有化改制措施，

导致外国石油公司被迫退出，或不得不改变原有开发计划与

政府达成新的协议，否则财产将被直接征收。

又比如中海油并购优尼由于美国国家安全审查制度而

直接导致交易失败。

对于海外投资的政治风险，中国企业的主要应对策略包

括：

完善海外投资事前风险管理体系，正确评估东道国的经

济形势；

在签订投资协议和利益分配时不要一味追求高利润回

报，可以采取利润分成或其他方式绑定投资方和东道国政府

的收益，降低东道国政府毁约的风险；

海外能源投资风险及应对策略--第2页

海外能源投资风险及应对策略--第3页

充分利用东道国参与签订的投资保护协定；以及建立商

业性质的海外投资保险制度，以冲抵投资的政治风险。

环境风险

环境风险是能源企业海外投资面临另一巨大隐患，尤其

针对油气行业而言，环境风险可能导致投资方利益遭受重创。

比如，英国石油公司在墨西哥湾的漏油事件（490万桶）；

油砂矿业巨头Syncrude开采油砂导致形成有毒土壤和油污

池塘被加拿大政府要求缴纳巨额赔偿；中国民营能源企业在

美国收购天然气气田后，却因无法获得当地环保部门颁发的

许可而无法进行气