传媒行业：从网文到短剧，文化出海新篇章.pdfVIP

证券研究报告行业动态报告

出海系列（一）娱乐内容

从网文到短剧，文化出海新篇章

分析师：杨艾莉

yangaili@

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SAC编号：S1440519060002

SFC编号：BQI330

分析师：杨晓玮

yangxiaowei@

发布日期：2024年5月20日

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下

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核心观点

短剧出海，标志娱乐内容出海进入全新阶段。网文出海20年，从最早的版权出售，到自建海外渠道和

培养本土生态，现在正式进入国内IP输出全球的第三阶段。短剧也可看作网文视频化，主要采用爱情

、悬疑等易获得全球观众共鸣的题材，通过单集时间短、剧情紧凑、节奏快的短剧进行内容呈现，复

制国内成熟商业模式，带动IP出海的全新阶段。

从行业趋势看，低门槛、强竞争和趋严的监管推动国内短剧公司探索出海路径。而海外市场三大特征

吸引国内娱乐内容出海：1）Facebook、Instagram、YouTube等社媒的成熟引流链路闭环，为自有

APP导流；2）在不同国家复制国内模式，推出多元产品，提升容错率；3）显著高于国内的ARPU。

从受益者看，有上游积累大量IP资源和素材的网文平台和剧集制作公司；同时，娱乐内容出海早期，

营销必不可少，因此提供产品发展规划和广告推广的营销服务商也有望受益。1）网文公司出海：阅文

集团；2）剧集制作公司出海：华策影视；3）出海营销服务：易点天下。

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