钢铁行业月报(2024.07)：需求拐点将至，底部逐渐确立.docx

正文目录

投资建议 4

价格回顾 4

铁矿石 5

钢铁冶炼 6

钢材成材 7

用钢下游 9

建筑业 9

制造业 10

间接出口 11

风险提示 12

图表目录

图表1：铁矿石期货与指数价格趋势 4

图表2：铁矿石期货价格与美元指数 4

图表3：螺纹钢期现价格趋势 4

图表4：热卷期现价格趋势 4

图表5：铁矿石原矿当月产量（万吨） 5

图表6：铁矿石原矿累计产量（万吨） 5

图表7：当月进口铁矿砂及其精矿（万吨） 5

图表8：累计进口铁矿砂及其精矿（万吨） 5

图表9：铁矿石主要港口库存（万吨） 6

图表10：铁矿石主要港口日均疏港量（万吨） 6

图表11：生铁当月产量（万吨） 6

图表12：生铁累计产量（万吨） 6

图表13：粗钢当月产量（万吨） 6

图表14：粗钢累计产量（万吨） 6

图表15：重点钢企生铁日均产量（万吨） 7

图表16：重点钢企粗钢日均产量（万吨） 7

图表17：钢材当月产量（万吨） 7

图表18：钢材累计产量（万吨） 7

图表19：2024年我国钢材累计出口主要流向（万吨） 7

图表20：钢材分品种出口数量情况（万吨） 8

图表21：钢材分品种当月出口数量情况（万吨） 8

图表22：钢材累计出口量（万吨） 8

图表23：钢材当月出口均价（美元/吨） 8

图表24：钢材当月出口量（万吨） 8

图表25：钢材当月消费量（万吨） 8

图表26：重点统计钢企钢材库存（万吨） 8

图表27：五大品种钢材社会库存（万吨） 8

图表28：房地产开发企业到位资金累计值 9

图表29：百城成交土地占地面积当月值（亿平方米） 9

图表30：房屋新开工面积累计值（亿平方米） 9

图表31：房屋施工面积累计值（亿平方米） 9

图表32：房屋竣工面积累计值（亿平方米） 10

图表33：商品房销售面积累计值（亿平方米） 10

图表34：固定资产投资完成额累计值 10

图表35：基建、制造业、房地产投资增长情况 10

图表36：新增地方专项债券累计发行情况（亿元） 10

图表37：新增地方专项债券当月发行情况（亿元） 10

图表38：汽车生产制造情况 11

图表39：新能源汽车生产制造情况 11

图表40：挖掘机生产制造情况 11

图表41：空调生产制造情况 11

图表42：冰箱生产制造情况 11

图表43：洗衣机生产制造情况 11

图表44：汽车出口情况（万辆） 12

图表45：新能源汽车出口情况（万辆） 12

图表46：空调出口情况（万台） 12

图表47：冰箱出口情况（万台） 12

图表48：洗衣机出口情况（万台） 12

图表49：挖掘机出口情况（万台） 12

1 投资建议

矿端：受季节性因素影响，叠加多地展开安全检查，多个大型矿山停产或减产，

7月份国产铁矿石产量下滑至7,022万吨，创年内新低；同时进口矿高达10,281万吨，环比+5.3%/同比+10.0%；在消费淡季背景下，7月进口矿高增促使港口库存进一步上移，当前库存有回稳迹象但绝对值仍处于历史同期高位，较去年同期水平超出近3000万吨。

冶炼端：7月生铁、粗钢产量继续回落，1-7月粗钢累计产量61,372万吨，同比

-1,279万吨/-2.2%；目前来看粗钢减产或多以主动性为主，一定程度缓解需求不足造成的供给压力；考虑到今年粗钢产量压降的政策预期，预计未来被动性减产或有发生，在金九银十需求改善的背景下，供需关系可能迎来进一步改善。

成材端：7月钢材出口下滑至783万吨，环比-10.5%/同比+7.1%，近期钢材出口贸易摩擦加剧等，市场对于未来钢材出口形势产生担忧；目前来看钢材出口主要流向东南亚国家、韩国、阿联酋等，品种以板材为主，主要包括镀层板(带)、中厚宽钢带、热轧薄宽钢带等。近期钢价经历一波连续下跌后逐渐企稳，上周钢厂盈利率突破近年来新低，我们认为年内底部正在形成，当前钢铁供需矛盾仍在可控范围内，新旧国标螺纹切换的影响逐步消退，叠加铁水下降空间有限负反馈作用正在弱化，随着季节性需求拐点的到来，钢价和钢厂盈利有望迎来合理回归。

建议关注：1）普钢板块：建议关注低估值、高股息、抗风险能力强且业绩稳定的龙头钢企，如南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁等；2）特钢板块：建议关注兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢等；3）在铁矿石板块，关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即