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铁合金月报

铁合金：节后供需逐步宽松，双硅将见顶回落

朱少楠联系人：曾麒

从业资格编号：F3042921从业资格编号：F3083417

投资咨询编号：Z00153272022年9月26日

01月度观点

目录02月度重点图表

CONTENTS

03其他数据图表

01月度观点

时间主要观点策略

2022.09.02双硅继续供需双增，增长量接近。目前双硅仍前期空单止盈离场，短期日内高抛低吸为主；

是供需双弱的格局，双硅企业库存均在同比高中长期仍以逢高逢反弹空的思路对待

位。在目前供应仍处低位的状况下，想要消耗

掉这部分库存增量，还得看下游需求的恢复程

度。但黑色终端消费不佳，导致钢厂到双硅需

求难有大幅度提高，硅铁下游非钢需求也有回

落预期。短期双硅库存难以快速化解，高库存

将制约价格上行，双硅仍可逢反弹逢高做空。

2022.09.09硅铁上周供应减少，钢厂和非钢需求增加，短或受黑色其他品种共振影响上行，因此短期建

期供需略微偏紧，因此库存表现为继续去库，议观望为主；中期在基本面的影响下，仍以逢

短期有一定上行驱动。但库存目前同比还有1.8高和逢反弹空思路对待。

万吨增量。价格上行后是否能够保持仍需看需

求的恢复情况，硅锰上周供需双增，且从量值

上来看周供应量仍大于周需求量。因此硅锰环

比继续累库，同比也有15.93万吨增量。在目前

供应仍处低位，需求恢复持续性尚存不确定的

状况下，高库存制约价格上行。

2022.09.16双硅基本⾯未发⽣改变，硅铁短期继续偏紧，短期仍建议观望为主，中期仍以逢⾼空思路对

硅锰仍旧宽松。但硅铁⽬前盘⾯价格已在相对待。

⾼位，上⾏空间较少，或震荡上⾏；硅锰或受

共振影响出现上⾏，但其基本⾯不⽀持上涨。

2022.09.23双硅基本⾯未发⽣改变，硅铁短期继续偏紧，短期仍建议观望为主，中期仍以逢⾼空思路对

硅锰仍旧宽松。但硅铁⽬前盘⾯价格已在相对待。

⾼位，上⾏空间较少，或震荡上⾏；硅锰或受

共振影响出现上⾏，但其基本⾯不⽀持上涨。

1.1月度观点

上月主要观点：下游螺纹钢和热卷需求不及预期，且硅铁非钢需求高位回落。同时随着气温逐渐降低，西部电力紧张的情况将得到

缓解，陕西疫情逐步好转，兰炭供应及运输也将