国际碳金融交易存在的问题与发展前景(ppt_73页).ppt

;碳金融市场，是温室气体排放权交易以及与之相关的各种金融活动和交易的总称。

由于二氧化碳在其中占绝对地位而得名。这一市场既包括排放权交易市场，也包括那些开发可产生额外排放权（各种减排单位）的项目的交易，以及与排放权相关的各种衍生产品交易。;该市场的产生主要受温室气体国际减派减排共机公约（京都议定书）的推动。自2005年《京都议定书》正式生效以来，该市场进入快速发展时期，交易规模逐年成倍增长。大量资本的介入，在推动碳金融市场快速发展的同时，也促进了新技术的开发与应用，对环保和气候控制产生了积极作用。;一、碳金融市场的源起

为了应对全球气候便暖的威胁，1992年6月，150多个国家制定了《联合国气候变化框架公约》，设定2050年全球温室气体排放减少50%的目标，1997年有关国家通过了《京都协议书》，成为具体的实施纲领。

规定到2012年，欧盟削减8%，美国削减7%，日本和加拿大削减6%。;《京都议定书》规定了三种机制，即联合实施机制、国际排放权交易和清洁发展交易机制。这三种市场机制，使温室气体减排量成为可以交易的无形商品，为碳金融的市场发展奠定了基础。;二、国际碳金融交易的市场体系

（一）市场结构

碳金融市场可以分为基于配额的市场和基于项目的市场。基于配额的市场原理为限量-交易，即由管理者制定总的排放配额，并在参与者之间进行分配参与者根据自身的需要进行配额的买卖。;基于项目的市场原理为基准-交易。在这类交易下，低于基准排放水平的项目或碳吸收项目，在经过认证后可获得减排单位。受排放配额限制的国家或企业，可以通过购买这种减排单位来调整其所面临的排放约束，这类交易主要涉及到具体项目的开发。;这两类市场为排放权交易提供了最基本的框架，以此为基础，相关的原生产品（碳排放权）和衍生产品交易也随着发展起来。

基于配额的市场具有排放权价值发现的基础功能。配额交易市场决定着碳排放权的价值。配额多少以及惩罚力度的大小，影响着碳排放权价值的高低。;配额交易创造了碳排放权的交易价格当这种交易价格高于各种减排单位的价格时，配额交易市场的参与者就会愿意在二级市场上购入已发行的减排单位来交易，进行套利或满足监管需要。;这种差价越大，投资者的收益空间越大，对各种减排单位的需求量也会增加，从而会进一步促进新技术项目的开发和应用。

;（二）市场参与者

国际碳金融市场的参与者分为供给者、最终使用者和中介等三大类，涉及到受排放约束的企业和国家、减排项目的开发者、咨询机构以及金融机构。;排放权的最终使用者是那些面临排放约束的企业或国家，他们根据需要，来购买排放权配额或减排单位，以确保达到监管要求，避免遭到处罚。

;最终使用者对减排单位的需求，推动了项目交易市场的发展。

项目开发者进行减排项目的开发；各种投资基金寻求机会，或购买原始排放单位，或直接投资某个具体项目。

;技术开发或转让者专门从事减排技术的研究，向项目开发商提供可达到减排目标的技术；金融机构通过运用结构性工具来为项目融资，或对冲项目所涉及的风险；;监管者负责制定减排单位的认证标准和程序，并对所申报的项目审核；中介机构负责项目申报，对项目实际排放情况进行定期核实。

;已发放的减排单位可以进入二级市场上交易。在二级市场里，商业银行、资产管理者、保险公司扮演者重要角色，如促进市场流动性的提高，提供结构性产品来满足最终使用者的风险管理要求；通过对远期减排单位提供担保（信用增级）来降低最终使用者可能面临的风险，等第。;三、交易工具

1、排放权产品：以吨二氧化碳当量为单位，基本上都是远期和期权交易。

2、衍生产品，主要包括：1）应收碳排放权的货币化。2）碳排放权交付保证。3）套利交易工具。4）保险/担保。5）与碳排放权挂钩的债券。;三、碳交易市场的发展现状

（一）、基于配额的市场：在所有基于配额的市场中，欧洲交易排放体系占绝对地位。2008年，该体系交易总量为919亿美圆。占配额交易市场比重达到99%，占全球交易总量比重73%左右。但从成交量上看，是目前最重要的碳金融市场，其价格和成交量是国际碳金融交易的重要指标。;（二）基于项目的市场;从供需结构上看，欧洲是主要的需求方，这主要是与欧盟的严格配额管理有关，在2008年的成交额中，欧洲购买者所占据的市场份额超过了80%，其中90%是由私人部门购买。;在原始的CDM市场的卖方，中国占绝对的比重。在2002-2008年期间，中国占所有签约CDM交易额的66%。而在2008年中，中国的市场份额占到了84%，远远超过其它发展中国家。;四、国际碳金融交易存在的问题;