大类资产与风格轮动周报(2024年第8期)：降息号角吹响，A股金融风格夏普比上升.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u市场表现回顾 3

权益市场行业表现 7

A股风格指标跟踪 8

拥挤度指标：稳定风格持续高位，消费风格快速回升 8

估值水平指标：五大风格分化，稳定风格持续上升 9

波动率指标：各风格全面回落 9

夏普比指标：消费风格持续上升 10

信息比指标：金融、消费风格持续回升 10

风险提示 11

市场表现回顾

上周20240824）大类资产表现：鲍威尔发出强降息信号，海外权益表现普遍较好。A股大盘价值风格收涨，中小盘指数震荡。国内和海外债券市场收涨。大宗商品涨跌互现，铝、焦炭周度涨幅领先。美元指数

下行，人民币汇率回升。

上周国内权益市场交易量低迷，沪深两市日均成交额不足5100亿元。行业表现上，家电、银行表现较好。周度来看大盘好于小盘。周度收益如下：上证50上涨0.44%，沪深300下跌0.55%，中证500下跌2.85%，中证1000

下跌3.44%，科创50下跌2.76%，创业板指下跌2.8%。

国内债券方面，上周利率曲线整体小幅。上周1年期国债收益率下行3.68BP至1.4973%，3年期国债收益率下行8.86BP至1.6924%，5年期国债收益率下行4.14BP至1.8487%，10年期国债收益率下行4.31BP至2.1547%，30

年期国债收益率下行4.99BP至2.3401%。1年期AAA企业债收益率上行4.16BP至2.0147%，3年期AAA企业债收益率上行4.92BP至2.1071%。上周中证国债指数上涨0.32%，中证企业债指数下跌0.12%。

商品市场方面，上周表现涨跌互现，工业金属表现较好，其中南华商品指数上涨0.14%；COMEX黄金上涨0.1%；NYMEXWTI原油下跌0.7%；SHFE螺纹钢上涨2.47%；LME铜上涨1.31%；LME铝上涨6.99%；CBOT大豆上涨1.86%。

海外市场方面，美联储主席鲍威尔在周五讲话中展示出全面的鸽派，称政策调整时机已经到来。在降息信号带动下，当天美国三大股指全线收涨，WTI原油收高2.5%。上周海外权益市场迎来普遍上涨，其中恒生指数上涨1.04%，恒生中国企业指数上涨0.93%，恒生港股通上涨0.61%，标普500

上涨1.45%，道琼斯工业指数上涨1.27%，纳斯达克指数上涨1.4%，英国富时100上涨0.2%，法国CAC40上涨1.71%，日经225上涨0.79%，韩国综合指数上涨0.17%。

未来一周关注中国7月工业企业利润及8月PMI数据、美国PCE物价数据。

表1：2024年8月17日-2024年8月23日大类资产表现

上周收盘价 过去1周 过去2周 过去1月 年初以来上证综指 2854.37 (0.87) (0.27) (1.64) (3.64)

深证成指 8181.92 (2.01) (2.52) (3.66) (12.97)

创业板指 1546.90 (2.80) (3.05) (6.30) (16.65)

A股

港台地区

美国

欧洲日韩

新兴市场

地区指数

上证50

沪深300

中证500

中证1000wind全A恒生指数

恒生国企指数恒生综指

恒生科技指数台湾加权指数标普500

道琼斯工业指数纳斯达克指数纳斯达克100

斯托克50英国富时100

德国DAX法国CAC40

日经225

韩国综合指数俄罗斯RTS

印度孟买SENSEX30印度NIFTY50

越南胡志明指数印尼雅加达综合指数

墨西哥MXX

巴西圣保罗IBOVESPA指数MSCI全球

MSCI发达市场MSCI新兴市场MSCI欧洲MSCI亚洲

2355.38

3327.19

4537.09

4495.34

3989.12

17612.10

6219.24

2606.68

3468.94

22158.05

5634.61

41175.08

17877.79

19720.87

4909.20

8327.78

18633.10

7577.04

38364.27

2701.69

915.64

81086.21

24823.15

1285.32

7544.30

53490.92

135608.47

831.34

3649.56

1100.68

2210.05

169.43

0.44

(0.55)

(2.85)

(3.44)

(2.05)

1.04

0.93

0.63

0.28

(0.86)

1.45

1.27

1.40

1.09

1.42

0.