比亚迪(002594)新能源车销量增长，利润有释放空间-240902-浦银国际-11页.pdfVIP

浦银国际研究

公司研究|新能源汽车行业

比亚迪股份（1211.HK）/比亚迪（002594.CH）：沈岱

首席科技分析师浦

新能源车销量增长，利润有释放空间tony_shen@银

(852)28086435国

我们重申比亚迪的“买入”评级。略微上调比亚迪2024/25年盈利预黄佳琦际

测，上调比亚迪股份（1211.HK）目标价至280.5港元，潜在升幅16%；科技分析师

上调比亚迪（002594.CH）目标价至人民币297.5元，潜在升幅19%。sia_huang@

(852)28090355

重申比亚迪的“买入”评级：比亚迪二季度新能源车销量达98.7万辆，2024年9月2日

同环比均大幅成长。规模效应扩大对冲国内降价，推动单车利润环比

大幅提升。我们维持此前的判断，即比亚迪有较强的能力，可以捍卫比亚迪股份（1211.HK）

份额提升销量。作为全球新能源车龙头，比亚迪在规模、成本、技术目标价（港元）280.5公

潜在升幅/降幅+16%司

研

保持领先地位。在二季度以及7月、8月，公司及行业促销力度缓和

目前股价（港元）241.20

究

的情况下，公司利润有机会释放。我们因此略微上调2024年、2025年52周内股价区间（港元）167.8-260.8

盈利预测。比亚迪股份目前市盈率15.4x，在份额稳定、销量增长的背总市值（百万港元）756,475

景下，估值具备上移的基础。因此，我们重申比亚迪的“买入”评级。近90日均成交额（百万港元）1,393

注：股价截至2024年8月30日收盘

二季度业绩回顾及盈利预测：在今年二季度，比亚迪收入达到人民币

1,762亿元，同比增长26%，环比增长41%。其中，汽车相关收入增速