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策略研究|北京楼市，该拿什么来拯救你？

——二手房挤压系数持续提升下背景下的救市与破局

北京楼市从不缺少话题，可今年主要以“寒冷”为主，具体表现为：

、今年以来，成交量趋势同⽐下滑严重，新房和⼆⼿房开始互相挤压。

救市之后，北京楼市出现回暖迹象，但⼏乎稍纵即逝。

、截⾄⽬前，北京⼟地成交创下年以来同期新低。北京海开，朝

开，通开等地⽅城投都开始采⽤合作开发模式，⽽⺠企基本⽆意愿或⽆⼒参与

⼟拍。

、对于类似上海的改或者郊区放开限购等更⼤⼒度的政策刺激仍然

犹豫不决，因此，即使是国央房企也在降价推出特价房，着急回现⾦流。⽽北

京⼆⼿房市场虽有成交提升，但难⾔回暖，市场活⼒能否维持仍有待商榷。

⾯对如此局⾯，该如何破局？

救市并不容易

从开始吹⻛，到开始期待，北京终于在祭出雷霆之策：、

最低⾸付⽐例降到%，针对⾸套房。、商业房贷利率，从.%降到

.%。

然⽽，政策的效果却差强⼈意。

对⽐以往的救市的市场表现，我们不难发现，以往的救市举措出台，北京

楼市活跃度和成交迅速回升，价格也会获得上涨，进⽽推动市场情绪⾼涨。即

使之后救市措施退出，成交量也不会明显回落，甚⾄会继续升温和放量。⽽这

次北京救市，楼市成交量仅随着政策落地后⼩幅放量，短暂抬升后⼜很快回到

政策出台之前的⽔平。由此说明，在居⺠端和企业端在去债务杠杆以及失业率

⾼企的背景下，北京楼市只是全国楼市的⼀个缩影，依然在底部区间徘徊，同

时也处在缓慢寻底的过程中。

北京商品住宅新房成交套数⾛势

10000060.0%

9000036.3%37.9%

40.0%

80000

7000020.0%

1.1%1.9%

-2.9%

60000

0.0%

50000-23.2%

-25.7%

-20.0%

40000

-44.0%

30000-40.0%

-59.7%

20000

-60.0%

10000

0