保险资产管理业创新型产品季度观察与展望（2024年2季度)-12页.pdf

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行业研究保险资产管理行业研究

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2024年2季度保险资产管理业创新型产品季度观察与展望：

联络人2024年上半年业务持续收缩，化债政策持续

作者加码，绿色投资、城投转型项目有望增长

创新产品评级部

周文白010

wbzhou@

刘媛010

摘要

yliu03@

蔡嘉祺010

jqcai@1.2024年上半年，受经济恢复缓慢、投融资市场低迷、银行信贷与债

券成本降低的替代效应，以及化债政策实施等多重因素冲击，保险

资管业创新型产品的登记数量和规模仍呈现收缩趋势，债权投资计

划仍作为主要品种，区域投向上浙江区域集中度上升较快，交通行

业占比有所增长；资产支持计划登记数量提升但规模有所放缓。

2.目前政府通过组建银团、设立平稳基金、国开行贷款置换等措施并

举进行化债，同时2024年以来严控新增债务政策进一步加码，“双

其他联络人非”债务纳入置换重组范围，将遏制债务尤其是非标债务扩张。

创新产品评级总监

3.政府及监管部门鼓励积极发展绿色信托等金融工具，有序推进碳金

张凤华010

融产品和衍生工具创新，支持符合条件的新能源、生态环境保护等

fhzhang@

绿色转型、特许经营项目、科技创新领域相关项目发行基础设施领

域不动产投资信托基金，展望2024年下半年，保险资金可布局投

资绿色投资及城投转型项目。

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本报告所称保险资产管理业创新型产品，是指在保险资产管理业运行的除传统股票、债券、现金及其组合之外的金融类资产，主要

包括债权投资计划、资产支持计划、股权投资计划及保险私募基金等。

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同时，受宽信用背景下银行贷款成本及债券市场发行成本下行替代效应的影响，叠加利率持续走低下利差收

窄、“优质资产荒”下合意资产较难获取的冲击以及化债背景下非标融资政策收紧的影响，债权投资计划发展

进入持续下行趋势。根据协会公布数据统计，2023年全年共登记债权投资计划444只，较上年减少41只，

降幅8.45%；登记规模7,356.61亿元，较上年同期下降15.56%。2024年以来，随着化债政策严格执行，债权

投资计划呈现登记数量下降但登记规模小幅上升趋势，2024年上半年共登记债权投资计划178只，较上年同

期减