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策略深度报
9月度金股:中小成长反弹2024年08月30日
[Table_Tag]
[Table_Summary]
观点
证券分析师陈李
当前市场最关心的问题:没有增量资金,股市成交量进入历史低位,
执业证书:S0600518120001
何时反弹?我们认为可能还需要1-2个月的时间。当前股市和债市交
021
易都处于极端状态。股票市场的价值(红利)股票明显跑赢成长股,
市场成交(成交金额/自有流通市值)已经进入历史低位区间。类似的,yjs_chenl@
债券市场信用利差大幅收窄,也处在历史低位区间。换句话说,当股证券分析师张良卫
票市场成交量大幅萎缩,利率债交易过度拥挤,资金会转向信用债,执业证书:S0600516070001
信用利差被严重压低。我们回溯过去15年数据,两者具相关性,典型021
的,2020年5月与2022年10月,信用利差收窄到历史低位,股票市zhanglw@
场流动性进入低值,而后信用利差走扩,股票市场流动性反弹,过程证券分析师袁理
需要3个月左右。当前我们观察信用利差已经离开7月低点,处在走执业证书:S0600511080001
扩趋势上,如果从这个资金角度观察,我们认为股市流动性将会改善。
021
◼9月,我们的配置相对均衡。yuanl@
1、看好中小市值股票。一是,我们维持此前看好科技股票的观点,主要证券分析师陈淑娴
基于短端利率仍有下行空间。此外,全球目前还处在科技周期,部分执业证书:S0600523020004
方向正在进入补库阶段,这些因素都会利于中小盘科技股;二是,今chensx@
年以来市场主要上涨的股票是部分大盘价值股,红利明显跑赢,我们证券分析师马天翼
依旧担心红利回落(8月金股报告已指出)。相对而言,有业绩中小股
票,还有反弹空间。执业证书:S0600522090001
2、继续看好港股。我们认为港股下行风险有底,弹性好于A股。在宏观maty@
经济背景相似的条件下,港股估值依然足够便宜;美联储9月降息确证券分析师周尔双
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