OTA竞争格局走向何方.docxVIP

内容目录

1为什么住宿业务决定OTA中长期估值？ .-4-

1.1住宿业务是OTA长期盈利的基石.......................................................-4-

1.2住宿业务决定OTA中期盈利增速中枢................................................-6-

2竞争格局：流量并不为王，难颠覆OTA竞争格局........................................-7-

2.1新进入者：OTA竞争格局不容易被短视频平台撼动............................-7-

2.2中高端格局稳定，低端市场尚难言鹿死谁手........................................-9-

3长期，酒店直销渠道可能成为中国OTA产业的灰犀牛................................-11-

风险提示.......................................................................................................-17-

图表目录

图表1：2018-2021年交通业务占据在线旅游市场规模60-80%（按交易额）.-4-

图表2：2019年，携程住宿业务占比与交通业务占比相当 .-4-图表3：2017年同程旅行酒店业务变现率是交通业务3-4倍...........................-5-图表4：酒店行业利润率显著高于民航业........................................................-5-

图表5：交通与住宿行业均已经到成熟期........................................................-6-

图表6：住宿业务在线化率仍有提升空间........................................................-6-

图表7：疫情前，异地客流占住宿业66.1%....................................................-8-

图表8：截至2023年7月，酒旅核销率远低于抖音其他到店业态...................-8-

图表9：住宿在线下业态中属于供给存在较为明显瓶颈的品类.........................-9-

图表10：2020年，携程系和美团系占据OTA市场87%的份额....................-10-

图表11：携程用户在高线城市占比更高.........................................................-11-

图表12：携程客群以中年商务人士为主.........................................................-11-

图表13：品类的品牌价值强度与心智成本、决策不当成本的关系.................-12-

图表14：陌生环境下，“首夜效应”导致睡眠质量下降.................................-12-

图表15：2023年，中国OTA占线上渠道比重超过欧美...............................-13-

图表16：商务需求为主的陆家嘴CBD连锁酒店占比高（按设施数量）........-13-图表17：休闲旅游为主的迪士尼园区民宿及单体酒店占据主导（按设施数量）-13-图表18：2021年，欧洲单体酒店OTA渠道占比远超过连锁酒店.................-14-

图表19：2019年欧洲商务出行人次仅为11%（一晚及以上）......................-14-

图表20：2019年美国商旅住宿占全行业比重为40%....................................-14-

图表21：2019年，美国连锁化率明显高于欧洲............................................-15-

图表22：中