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年月日
内容目录
一、当前债券投资的税收政策3
二、当前债券投资的实际税收情况5
三、如果公募税收优势取消的可能影响10
图表目录
图表1：机构投资债券税收明细3
图表2：银行所得税费用和持有政府债规模负相关5
图表3：银行所得税实际税率和持有政府债增速负相关5
图表4：保险所得税费用和持有政府债规模负相关5
图表5：保险所得税实际税率和持有政府债增速负相关5
图表6：银行投资政府债券的免税收入未来或可完全抵消所得税6
图表7：保险投资政府债券的免税收入未来或可完全抵消所得税6
图表8：银行税前利润增速下降6
图表9：保险税前利润有增长压力6
图表10：上市银行所得税费用和实际税率（2023年）8
图表11：上市险企所得税费用和实际税率（2023年）9
图表12：保险持有政府债券规模维持高增速9
图表13：国有大行持有政府债规模变化10
图表14：国有大行投资政府债增加带来的节税贡献10
图表15：国有行股份行所得税免税收入的节税规模11
图表16：2023年商业银行持有政府债同比大幅增长11
图表17：上市银行表内委外规模变化11
图表18：银行持债结构（2024年7月）12
图表19：债券基金持债结构（2024Q2）12
图表20：国开-国债利差和隐含税率12
图表21：信用债利差小幅走阔12
图表22：公募基金节税效果测算13
P.2请仔细阅读本报告末页声明
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年月日
一、当前债券投资的税收政策
债券投资主要涉及增值税、增值税附加税、所得税。1）增值税是根据商品或服务在交易
过程中产生的增值额来征收的流转税，在债券投资中增值额体现在利息收入和转让价差。
一般纳税人发生应税行为适用一般计税方法，税率为6％。增值税为价外税，需先逆向
计算出不含税的实际收入，含税价不含税价+增值税不含税价+不含税价*增值税率，
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