海格通信-市场前景及投资研究报告-信息化领军企业，无线通信，北斗导航发展.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·军工电子Ⅱ

海格通信（002465）

国防信息化领军企业，无线通信与北斗导航2024年09月18日

并驱发展

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）561664496807834010274

同比（%）2.5814.845.5522.5323.18

归母净利润（百万元）668.20703.01741.341,028.321,308.88

同比（%）2.235.215.4538.7127.28

EPS-最新摊薄（元/股）0.270.280.300.410.53

P/E（现价最新摊薄）31.3929.8328.2920.3916.02

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼无线通信领域全频段覆盖的传统优势企业，无线通信装备种类最全的单

位之一：国防信息化是构建现代战争需求下的关键国防信息体系，旨在

全面提升军队信息化水平和核心战斗力。无线通信作为其核心组成部

分，通过无线电波实现信息交换，对指挥调度和信息传输至关重要。中

国目前正处于国防信息化的初期阶段，预计未来几年对军事无线通信的股价走势

需求将持续景气。海格通信深耕军工通信领域，产品线涵盖短波、超短

波、卫星通信等多种通信技术，实现了全面的天地海布局，从单机至系海格通信沪深300

统集成均为行业领先，未来有望充分受益于国防信息化进程。此外，传28%

23%

统的无线通信易受干扰且传输质量不稳定，而卫星通信以其出色的抗干18%

13%

扰能力，正成为通信技术的新趋势。公司凭借在信关站、终端设备及射8%

3%

频芯片等核心领域的前瞻布局，成功构建坚实发展基础。-2%

-7%

-12%

-17%

◼北斗导航领域率先实现“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”全产业-22%

2023/9/182024/1/162024/5/152024/9/12

链布局，是“北斗+5G”应用先行者：北斗三号导航卫星系统在覆盖范围、

定位精度、授时精度和用户容量等方面实现了显著提升。随着北斗三号

的组网完成，特殊机构市场将迎来大规模的换装周期，预计这一周期将市场数据

贯穿整个“十四五”时期，特别是在武器平台、终端和无人平台等应