财政政策和货币政策的局限性.pdfVIP

财政政策和货币政策的局限性

任何一种政策都会产生局限性，以下是店铺精心整理的关于财政

政策和货币政策的局限性的相关文章，希望对你有帮助

财政政策和货币政策的局限性

财政政策局限性

①财政政策会产生“挤出效应”

②在竞争性部门中，政府投资效率不如民间投资，影响社会总投

资效率。

③长期使用财政政策会抑制民间投资积极性

货币政策的局限性

(1)货币政策具有外部时滞性：就是说政策产生效果需要一段时间

(至于时间的长短则是大家比较争议的问题)，因此可能错失时机，导致

相反的效果。

(2)货币政策的实施要看市场的开放程度，货币政策要考虑国际资

本的流动问题。2010年11月美国的量化宽松货币政策，致使大量资

本流入新兴经济体，削弱了其作用。

(3)货币政策还要考虑货币的流通速度，流通速度越强货币需求越

多，流通速度越弱货币需求就越小，这样的原因可能导致货币的供给

无法跟上需求。

(4)货币政策应对需求拉动通货膨胀有效，而对成本推动的效果甚

微。对于经济紧缩时效果不明显。

积极财政政策的局限性

实施扩张性的财政政策是以社会上存在着一定数量的闲置资源为

前提。也就是说，这部分闲置资源依靠市场力量不可能得到有效的利

用，必须依靠国家的力量，运用国债的形式，才能得以有效的利用。

但是经济资源的总量毕竟是有限的，伴随着经济不断扩张，资源的瓶

颈约束迟早是会到来的。如果累计的财政赤字和累积的发债规模已经

很大，而扩张性财政政策受惯性影响又收缩不下来，财政从金融市场

筹集过量资金，就有可能导致经济过热，引发通货膨胀。因此，经济

资源的有限性，决定了积极财政政策不可能长期实行下去，换句话说，

从长期看，我们仍然必须实行适度从紧的财政政策。况且，从理论上

说，作为市场经济条件下政府经济行为的重要组成部分之一，积极财

政政策本来的定位是对国民经济运行过程中短期性的总量失衡进行反

周期调节，调控的对象主要是总供给与总需求之间的关系。但从1998

年以来，我国已经连续5年实施积极的财政政策，短时间内仍无法淡

出，这个时间跨度显然已经超出“短期”的范围。

连续5年的扩张性财政政策，其实施的目标主要放在刺激投资需

求上，也可以这样说，即扩张性的财政政策所筹集来的国债资金，其

政策导向是积极地扩大固定资产投资，来拉动国民经济的适度快速增

长。由于我国投资增长主要依赖于政府增发国债和由国债投资而带动

的贷款所拉动，社会投资增长则相对缓慢。这种性质的投资，主要是

靠政府政策性投资行为的推动，市场机制的内在驱动因素较少。它一

方面说明政府主导型的投资增长格局仍未有根本改变，另一方面也反

映经济增长对政府政策性投资的依赖过大，社会投资明显不足。由于

政府投资在一定程度上会对民间投资产生“挤出效应”，这将部分抵

消财政政策所产生的“乘数效应”。与此同时，财政投资主要是面向

基建投资，技改投资明显减少，且银行配套资金的贷款部分，也是以

中长期贷款为主，因而造成流动资金的明显不足，即长期资金“挤出”

短期资金。同时由于国内大多数企业面临“相对过剩”的市场环境，

且它们的创新能力较低，在“低物价、高成本”的双重约束下，绝大

部分行业的利润很低。这是当前难以启动民间投资的一个重要原因。

无论从防范财政风险，还是提高投资效率来说，我们都不能再走政府

主导型的投资路子，而是应当在稳定市场的同时，促进货币市场与资

本市场的有机结合，大力发展资本市场，使企业可以在市场竞争中实

现有生命力项目的融资投资。所以，持续扩大投资需求的根本途径，

是以增加政府投资来带动和扩大信贷投资，以增加基础产业投资来带

动和扩大其他方面投资，最终形成全社会“投资乘数效应”。

伴随固定资产投资的快速增长已经成为扩大内需的主要因素，使

得连续多年的国民收入分配格局中，固定资产投资的增长速度明显超

过GDP的增长速度，使得投资占GDP的比重已经达到近40%的水平。

与此相对称，消费占GDP比重呈现逐步下降的趋势。连续多年我国居

民的人均收入增长速度明显低于GDP的增长速度，这也是国民收入分

配中存在的一个必须引起重视的问题。从投资与消费对经济增长的作

用特点看，投资需求对经济增长的短期拉动作用是很明显的。但从社

会再生产角度看，只有消费需求才是经济增长的真正的持久的拉动力

量。消费启动是以家庭为支柱