通信板块最新组合.pptx

VGPP组合走势复盘：上周（2024/8/26-2024/8/30）浙商通信VGPP组合平均跌幅0.42%，跑赢申万通信指数0.07pct，组合成立以来（2024

年6月30日正式外发报告）平均跌幅7.1%，跑赢申万通信指数1.2pct；涨幅前三个股为亨通光电（+10.12%）、英维克（+3.72%）、中天科技

（+2.13%）；跌幅前三个股为中际旭创（-9.19%）、天孚通信（-6.85%）、新易盛（-5.25%）。

通信行业指数涨跌幅及估值水平：上周（2024/8/26-2024/8/30）上证指数下跌0.43%，沪深300指数下跌0.17%，通信(申万)行业指数下跌

0.50%。从估值水平来看，目前通信(申万)PE(TTM)为27.14倍，低于近5年PE中位数的33.76倍。

VGPP模型最新组合：电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、光模块（中际旭创、新易盛）、液冷（英维克）、海缆（亨通光电、中

天科技）、铁路信息化（思维列控）、AI应用（亿联网络）。

通信行业新框架+新模型

SCAD新框架：结合新质生产力发展基调，我们凸出“保障配套(Supporting)”环节的重要性，构建“算力网络(ComputingNet)+应用(Application)+数据(Data)”新的通信行业研究框架。

VGPP新模型：为了更加全面、客观、量化、及时发现板块投资机会，我们综合考虑估值水平(Valuation)、成长能力或股息率(GrowthorDividendYield)、业绩表现(Performance)、景气度及催化(ProsperityCatalyst)维度对个股进行评价。

风险提示

市场竞争加剧；AI发展不及预期；海上风电发展不及预期；实际过程中存在因假设条件不达预期，导致结论存在一定偏差。

2

目录

CONTENTS

3

行情复盘及大事提醒

01

基于模型最新组合标的

SCAD行业研究新框架

VGPP行业选股新模型

02

03

04

行情复盘及大事提醒

4

01

1.1

上周（2024/8/26-2024/8/30）浙商通信VGPP组合平均跌幅0.42%，跑赢申万通信指数0.07pct，组合成立以来（2024年6月30日正式外发报告）平均跌幅7.1%，跑赢申万通信指数1.2pct。

具体来看，涨幅前三个股为亨通光电（+10.12%）、英维克（+3.72%）、中天科技（+2.13%）；跌幅前三个股为中际旭创（-9.19%）、天孚通

信（-6.85%）、新易盛（-5.25%）。

上周浙商通信VGPP组合涨跌幅情况（2024/8/26-2024/8/30）

-0.42%

10.12%

3.72%

2.13%

1.60%

1.06%

0.30%

-0.09%

-2.21%

-5.25%-6.85%

-9.19%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

周涨跌幅 相对申万通信指数涨跌幅

VGPP组合平均及申万通信指数涨跌幅走势

-4%

-6%

-8%

-10%

-12%

4%

2%

0%

-2%

6%

组合涨跌幅 申万通信指数涨跌幅

数据来源：Wind，浙商证券研究所

5

1.1

上周（2024/8/26-2024/8/30）上证指数下跌0.43%，沪深300指数下跌0.17%，通信(申万)行业指数下跌0.50%。

从估值水平来看，目前通信(申万)PE(TTM)为27.14倍，低于近5年PE中位数的33.76倍。

上周（2024/8/26-2024/8/30）申万通信行业指数下跌0.50%

近5年通信板块PE估值水平

-0.50%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

传媒电力设备

综合

美容护理基础化工

电子商贸零售轻工制造

计算机

汽车机械设备房地产社会服务石油石化非银金融医药生物纺织服饰

煤炭食品饮料农林牧渔国防军工有色金属建筑材料

钢铁环保沪深300

上证指数

通信交通运输家用电器公用事业建筑装饰

银行

1,600

1,800

2,200

2,400

2,600

24

29

34

2,000

44

39

49

2019/8/30

2020/8/30

2021/8/30

2022/8/30

2023/8/30

市盈率TTM

危险值

中位数

机会值

指数点位

2,800

数据来源：Wind，浙商证券研究所

6

1.1

上周（2024/8/26-2024/8/30），液冷服务器板块领涨，涨幅为7.59%，电信运营商板块下跌明显，跌幅为1.87%。

细分板块中，当前卫星互联网/电信运营商/光模块板块PE估值水平位于近5年较高位，分位数分别为77.6%/4