计算机行业2024H1业绩总结：行业盈利短期承压，信创和算力产业提速.pptx

2024H1年业绩回顾：营收持续增长，盈利能力下降。1）整体法下，2024H1行业营收增长7.21%，增速提升8.14pct；归母净利润和扣非净利润分别下滑44.71%/40.47%。2）中位数法下：行业营收增速中位数下降至1.25%，净利润变动值的中位数从增长变为下滑，归母净利润和扣非净利润的变动中位数分别为-12.11%/-8.28%。其中，安防公司对行业利润总额影响较大，但对行业利润的变动情况影响不大。毛利率下滑，费用管控效果明显。1）毛利率25.69%，下滑1.77pct。2）销售/管理/研发费用率合计下降1.61pct；员工薪酬同比增长4.38%，低于行业整体营收增速。3）经营性现金流依旧为负，比去年减少107.88亿元，货币资金同比减少6.72%。? 2024Q2业绩回顾：收入增速环比提升，净利润变动的中位数转负。1）整体法下，Q2营收同比增长8.98%，增速提升9.24pct。归母净利润同比下降18.93%，下滑幅度扩大8.53pct，扣非净利润为比下降15.47%，下滑幅度扩大2.89pct。2）中位数法下，行业营收增速中位数为0.2%，下降了5.9pcts。单季度的净利润中位数均同比由增长变为下滑，归母净利润和扣非净利润的变动中位数分别为-11.96%/-7.42%。费用管控明显。24Q2行业毛利率25.82%，同比下降2.32pct，大部分行业毛利率下降。销售/管理/研发费用率为7.71%/5.05%/9.00%，合计下降2.49pct。分行业看，建议重点关注：基础软硬件领域、算力、智能汽车、工业软件、电力IT。我们认为基础软硬件的国产替代是计算机行业中期较确定机会，算力、智能汽车景气度有望持续。电力IT在下半年继续展现逆经济周期的防御属性。1）2024上半年最景气赛道为智能汽车、算力和工业软件，营收和归母净利润均有增长。2）Q2景气度加速的板块：算力、基础软硬件、电力IT。基础软硬件领域主要是和信创相关的公司，Q2收入开始从底部回暖，同比增长10.9%。逐步恢复到21年Q2高点水平。3）Q2行业盈利能力提升的板块：智能汽车、电力IT、工业软件，净利润增速高于收入增速。头部公司的盈利能力较好。Q2机构持仓情况：重仓股配置比例继续下降，处于近10年历史最低位。Q2计算机行业重仓股配置比例为2.50%，环比下降1.11Pcts，低于行业标准配置比例1.20Pcts；行业重仓股规模下降明显，2024Q2计算机行业重仓股规模为661亿元，较24Q1季度重仓股规模减少320亿元，环比下降32.62%；集中趋势提升，前十大重仓股占行业整体持仓规模比重为68.59%，环比上升6.35Pcts。风险提示：行业分类的差异、持仓分析基于基金披露的前十大重仓股、历史趋势不代表未来走向。2

2024H1业绩总结013

2024H1年计算机行业营收和净利润增长情况资料来源：Wind、浙商证券研究所行业营收增速提升，归母净利润和扣非净利润均下滑明显。整体业绩情况：2024H1营收实现增长的公司有192家，占行业公司总数比重为53.78%，归母净利润增长的有153家，占比42.86%，扣非净利润增长的有168家，占比46.93%。2024H1行业整体营收为5479.08亿元，同比增长7.21%，营收增速提升8.14pct。行业整体归母净利润85.63亿元，同比下滑44.71%，归母净利润增速由正转负。行业扣非净利润为42.06亿元，同比增速下降40.47%，下滑幅度扩大。个股增速中位数：计算机行业的营收增速、归母净利润和扣非归母净利润增速的中位数都有所下降，分别下降3.58/16.14/10.58pct。指标2024H12023H1变动情况1、行业整体营收（亿元）5479.085110.66368.42整体法营收增速7.21%-0.93%8.14pct营收增速中位数1.25%4.83%-3.58pct2、行业整体净利润(亿元）85.63154.86-69.23整体法净利润增速-44.71%2.15%-46.86pct归母净利润增速中位数-12.11%4.03%-16.14pct3、行业整体扣非净利润（亿元）42.0670.66-28.60整体法扣非净利润增速-40.47%-34.30%-6.17pct扣非归母净利润增速中位数-8.28%2.30%-10.58pct4

计算机行业整体收入情况（2020H1-2024H1）行业整体归母净利润情况（2020H1-2024H1)行业整体扣非归母净利润情况（2020H1-2024H1）计算机行业收入增速中位数（2020H1-2024H1）归母净利润增速中位数（2020H1-2024H1）扣非归母净利润增速中位数（2020H1-2024H1）5资料来源：Wind、浙商