投资学第7章 市场有效性与行为金融学.pptVIP

第7章市场有效性与行为金融学简介;7.1随机游走与有效市场;;;7.2随机游走与市场理性;;;7.3三种有效市场;所有可获得的信息

包括内幕信息

与私人信息;针对这三种信息集，有三种形式的有效市场的定义

弱式有效市场(theweakform)

半强式有效市场(thesemistrongform)

强式有效市场(thestrongform);7.3.1弱式有效市场;;7.3.2半强式有效假定;7.3.3强式有效假定;7.3.4EMH的意义;;7.4有效市场悖论;一旦利用信息可以进行套利，那么推动市场趋向均衡价格时，价格充满信息。

假设市场上其他人对市场不作研究〔信息挖掘〕，那么信息挖掘的人就有套利的时机。

这使人愿意对市场进行研究，希望可以得到他人得不到的信息，或者优先他人一步，以获得收益，正是这种不断寻找套利时机，并不断的套利使市场变得有效起来。

有效市场是套利的结果！;;7.5EMH的几点推论;;;7.5行为金融初步;7.5.1根本概念;;;;;7.5.3行为金融的启示;TEST;

3. Inequilibrium,themarginalpriceofriskfora

riskysecuritymustbe

(A)equaltothemarginalpriceofriskforthe

marketportfolio.

(B)greaterthanthemarginalpriceofriskfor

themarketportfolio.

(C)lessthanthemarginalpriceofriskforthe

marketportfolio.

(D)adjustedbyitsdegreeofnonsystematicrisk.

KEY：A

;4. Thecapitalassetpricingmodelassumes

(A)allinvestorsarepricetakers.

(B)allinvestorshavethesameholdingperiod.

(C)investorspaytaxesoncapitalgains.

(D)bothAandBaretrue.

KEY：D

5. TheCAPMappliesto

(A)portfoliosofsecuritiesonly.

(B)individualsecuritiesonly.

(C)efficientportfoliosofsecuritiesonly.

(D)allportfoliosandindividualsecurities.

KEY：D

;6. Theexpectedreturn–betarelationshipofthe

CAPMisgraphicallyrepresentedby

(A)thesecuritymarketline.

(B)thecapitalmarketline.

(C)thecapitalallocationline.

(D)theefficientfrontierwitharisk-freeasset.

KEY：A

7. A“fairlypriced〞assetlies

(A)abovethesecuritymarketline.

(B)onthesecuritymarketline.

(C)onthecapitalmarketline.

(D)belowthes