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上市公司偿债能力文献综述

关于上市公司偿债能力的文献综述

【摘要】本文针对中国上市公司的偿债能力，首先综述了评价上市公

司偿债能力的财务指标及影响因素。同时回顾了中国上市公司发展历程，

阐述了这一进程中衡量公司偿债能力财务指标的运用。最后指出中国上市

公司在偿债能力指标运用方面的缺陷并提出针对性的建议。

【关键词】上市公司；短期偿债能力；长期偿债能力；财务指标偿债

能力是指一个公司偿还到期债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能

力。偿债能力的大小直接关系到企业所面临的财务风险的大小。因此，偿

债能力的分析不仅债权人关心，股东和经营者都非常重视。影响企业偿债

能力的因素有很多，其中主要包括：资产的流动性、资产的规模、资产结

构、债务的流动性、权益结构、盈利能力等。

一、短期偿债能力分析

（一）流动比率

罗斯（StephenA.Ro）和韦斯特菲尔德（RandolphW.Weterfield）等

人认为：流动比率是衡量上市公司短期偿债能力最著名且应用最广泛的一

个财务指标。它被定义为：流动比率=流动资产/流动负债。他们认为，对

一位债权人来说，特别是短期债权人来说，流动比率越高越好。对于企业

来说，一个高的流动比率意味着流动性，但同时也意味着现金和其他短期

资产未得到充分利用。他们期望一个至少为1的流动比率，因为流动比率

低于1倍意味着经营运资本是负数。

曾繁荣，王有梅（2022）提出，流动比率=流动资产/流动负债，其中

流动资产包括货币资金、应收账款、有价证券及存货；流动负债包括应付

账款、应付票据、期内到期的长期债务、应交税费及其他应付费用。该比

率是典型的静态指标，其计算数据均来自于资产负债表。一般认为流动比

率应维持2︰1才足以表明企业的财务状况稳妥可靠，但也并非越高越好。

例如，存货积压、产品滞销、应收账款已过期等因素虽然提高了流动比率，

但并不代表企业具有较高的偿债能力。

因此，考察流动比率的同时应注意流动资产的构成及其与长期负债所

占份额的关系。

刘铁良（1994）认为，流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要比率.

企业有无维持偿还短期债务的能力,对于企业的经营,发展以致生存至关重

要。一个企业如果缺乏短期偿债能力,不但会因信用受损无法赊购商品而

加大资金成本,无力掌握稍纵即逝的有利经营时机,限制或束缚管理者对企

业资金的灵活调配;而且由于无力支付短期债务,势必会被迫出售长期投资

或其他资产,如若情况恶化,甚至于会因无力偿还债务而破产清算。他提出

流动比率有以下特点：1.流动比率可以显示企业以流动资产抵偿流动负债

的程度。就其相对关系而言,流动资产与流动负债比值越大,从资产中偿付

负债的保障程度就越高,流动负债获得清偿的机会就越大,企业短期偿债能

力就越强。2.流动资产超过流动负债的部分(即营运资金)具有缓冲作用,

企业一旦除货币资金以外各流动资产发生处置或变现损失,缓冲区就可发

挥补偿作用,缓冲区面积越广,对债权人的保障程度就越大，因此利用流动

比率,可以衡量流动资产价值跌落时债权人现有安全边际的大小。3.流动

比率可以表明企业所拥有的营运资金与短期债务的比例关系,可以显示企

业应付各种不确定因素冲击的能力。这些不确定因素所造成的意外损失、

资产贬值,以及市场竞争压力等,随时都有发生的可能,如果一旦发生,将会

使企业遭受重大的损失。

刘伟（2022）认为，流动比率是指企业全部流动资产与全部流动负债

的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反

映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力又称

短期偿债能力比率。流动比率的计算公式为:流动比率=流动资产/流动负

债一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越

有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，

而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小；如果比

例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率

也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率

和企业的获利能力。

（二）速动比率

刘伟（2022）认为，速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。它

是衡量

企业在某一时点上运用随时可变现资产偿付到期债务的能力，它是对

流动比率的补充。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账

款、其他应收款项