食品饮料行业2024年半年报总结：淡季承压，需求分化孕育新机.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

1、消费环境偏弱，板块分化加剧8

2、白酒：增长压力显现，关注结构性机会10

2.1、二季度业绩同比增速环比回落，内部分化加剧10

2.2、收入端：高端酒稳健增长，回款端及现金流承压12

2.3、利润端：利润弹性收窄，费用投放加大14

2.4、提分红彰显龙头担当，高股息构筑安全边际16

2.5、展望未来：预计下半年行业分化进一步加剧，关注中秋旺季表现和结构性机会17

3、啤酒及其他酒类：成本下行提振啤酒盈利能力，关注百润股份威士忌新品19

4、大众品：淡季需求承压，费用投放部分对冲成本利好22

4.1、休闲食品：板块间分化，存在渠道或品类红利的企业表现更优25

4.2、软饮料：成本优化下毛利率改善，东鹏饮料领跑行业29

4.3、调味品及餐饮供应链：Q2需求承压，期待旺季修复32

4.4、乳制品：供需矛盾