2022年心血管行业研究报告：新局势下，如何“打赢”突围战？.pdfVIP

心血管——

新局势下，如何“打赢”突围战？

——2022心血管行业研究报告

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前言

从2020年开始，冠脉支架、封堵器、除颤器开启全国性带量采购，起搏器、

球囊、电生理耗材等省级区域及以上采购试点方案不断出台，未来常态化集采

无疑对心血管行业造成了巨大的冲击，企业利润被大幅压缩。面对政策压力的

和逐渐成熟的市场，心血管赛道还有多少价值？未来将会如何发展？赛道内企

业要怎样应对风险？是大家最为关注的问题。

为了弄清上述问题，蛋壳研究院调研了多家心血管相关企业，结合研究院过往

的研究内容，撰写《2022心血管行业研究报告》，试图从行业现状、行业价值、

未来趋势三大维度解析新局势下的心血管行业，以期为行业参与者们提供有价

值的行业信息。

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核心观点

1、集采产品大幅降价短期内压缩企业利润，但并未击穿企业出厂价，带量的

同时省去企业销售费用，中长期来看，有利于龙头企业的发展。

2、重压之下，心血管行业价值仍在，一方面，大背景利好，市场广阔且持续

增长；另一方面，临床需求仍然存在，技术持续迭代。一级市场依然看好

心血管赛道。

3、心血管赛道未来重点关注瓣膜和心衰管理领域，三尖瓣、VAD极具看点。

4、集采改变行业竞争要素和行业格局，产品升级及产品出海是企业未来的出

路。

5、各细分领域产品迭代快速，“黑科技”频出，可吸收支架、新型瓣膜、脉

冲消融、心房分流器等创新技术值得关注。

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目录

一、行业现状：集采之下，心血管行业已逐渐走向成熟7

1.1集采常态化：冠脉率先全面集采，其他领域也纷纷开启地方性集采7

1.2国产替代加速：技术不断突破，市场占有率提高7

1.3玩家格局逐渐清晰：从百家争鸣到龙头初显8

二、行业价值：价值依在，未来瓣膜、心衰管理最具看点9

2.1价值分析：行业天花板高，一级市场持续看好9

2.2重点关注方向：二、三尖瓣最具看点，心衰管理长期看好12

三、未来趋势：技术升级、多元创新是破局关键16

3.1竞争要素及行业格局：集采长期利好龙头企业，未来或将呈现寡头垄断格局16

3.2技术及产品发展趋势：行业创新活跃，“黑科技”频出17

3.2.1冠脉领域：精准PCI、生物可吸收仍是重点，IVL技术或能终结冠脉钙化难题.17

3.2.2瓣膜领域：新型瓣膜、工艺优化、技术发展推动赛道发展22

3.2.3封堵器：全降解、定制化或是最终形态30

3.2.4心律管理：脉冲消融呈高成长性，起搏器迎来无导线时代31

3.2.5心衰管理：能否突破外科手术限制将成为VAD爆发里程碑33

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图表目录

图表1：心血管耗材集采信息统计7

图表2：心血管市场规模及国产化率8

图表3：国内十大心血管上市公司市值情况（截止2022年6月9日）8

图表4：中国心血管患者死亡率9

图表5：2015-2025年心血管高值耗材市场规模极其增速预测（亿元，%）10

图表6：部分潜在临床需求10

图表7：心血管一级市场融资情况（2021年至2022年5月）11

图表8：中国人工瓣膜行业规模（亿元）12

图表9：二尖瓣反流的干预现状13

图表10：2025年人工瓣膜市场份额预测13

图表11：心血管器械演变历程14

图表12：中国心力衰竭出厂端市场规模（亿元）15

图表13：VAD公司及产品进度16

图表14：FFR\OTC\IVUS公司及产品进度17

图表15：可吸收支架产品进度19

图表16：冠脉钙化常见处理装